寻找最具潜力产业 挖掘最具竞争力企业

今年是吕越超做基金经理的第四个年头。在经历了一轮完整的牛熊周期后，他对投资也有了更多的感悟和思考。在他看来，投资的本质是对社会发展趋势和企业家精神的追随。

就具体实践而言，他会去寻找最具潜力和爆发力的产业趋势，挖掘产业链核心环节中最具竞争力的企业，并重仓持有看好的核心标的。对于后市，吕越超表示，看好成长性行业未来几年系统性的投资机会，新的产业趋势将围绕新能源和信息技术两个领域的变革展开。

【期待新能源和信息技术革命的共振】吕越超的投资风格很鲜明，即便是在去年“一九分化”的行情中，他也始终坚持成长的投资风格不漂移。

他说：“在成长型基金经理眼中，对于未来是有一幅图景的。”在他看来，从产业角度而言，人类进入工业社会后，历史上重大的技术变革都是围绕能源技术和信息技术领域展开。他说：“2020年前后，我们很有可能看到能源技术和信息技术革命的共振。”

他判断，在新能源领域，2020年前后光伏将实现平价上网，新能源汽车经济性将超过传统燃油车从而使渗透率大幅提升，锂电储能将开始具有经济性，这三大变化将驱动整个能源体系的变革。预计能源互联网在2020年实现，而未来商业模式的创新将超出想象。

在信息技术领域，随着5G在2020年开展全球商用，VR和AR、工业互联网、车联网等重大技术或应用场景创新的掣肘因素将被彻底消除，新一轮的TMT创新浪潮也将开启。

【挖掘最具竞争力的企业】吕越超认为，科技行业的发展浪潮都是硬件先行，再到软件，然后才是商业模式的创新。他表示，对于股市的研究会围绕上述方向进行，尤其对一些具备较大成长空间的公司会持续跟踪。

吕越超具有较强的基本面研究能力，强调独立研究和深度研究，擅长先于卖方和市场挖掘投资机会，近3年先后挖掘出多只5倍以上涨幅的重仓股。

从其基金的持仓来看，前10大重仓股集中度很高，占比在七成以上。从其重仓股的调整，能够清晰地看到产业发展的脉络。

例如，2015年三季度他开始重仓布局新能源汽车产业链，有的重仓股在半年多的时间里取得了5倍左右的涨幅。在很多券商首席分析师眼中，他是市场上对于这个产业链研究最为细致、理解最为深刻的基金经理之一。2016年二季度，市场对新能源汽车板块狂热追捧，很多公司当年PE达60倍至80倍，加之行业基本面出现了一些负面变化，他清仓了这个板块。

2017年一季度，市场对新能源汽车板块极度悲观，然而行业基本面出现了企稳好转的迹象，估值也到了历史底部区域，吕越超重新开始重仓配置这个板块。去年四季度，因为政策调整力度超预期，新能源汽车板块出现了较大的调整。吕越超坦言，当时承受了极大的压力。但他经过研究后发现，政策本身对于行业的发展是“短空长多”，是倒逼企业进行技术升级，这和2016年年中的政策态度变化有很大的不同，因此他选择了坚守。

耐得住寂寞，才能守得住繁华。经历了近一个多季度的煎熬后，其投资组合终于迎来了春天。截至3月13日，吕越超管理的海富通股票混合基金今年以来涨幅达16.79%。根据银河证券数据，在股票混合型基金中同类排名居前。