大盘出现大幅调整 频繁停牌成应急套路（2）

无独有偶。融钰集团也在最近两个月内实施了4次停牌，停牌时间分别是2017年12月6日、12月26日、今年1月9日、2月2日，理由包括实际控制权变更、筹划重大对外投资、筹划与收购资产相关的重大事项等。停牌期间的框架性“成果”是拟与财通资管、仪象投资合作设立并购基金，全资子公司融钰科技拟收购驭缘网络51%股权，标的股权估值6000万元。从股价走势看，融钰集团首次停牌前一日股价跌停，本轮停牌前一日也是跌停。

监管关注高频停牌

据上证报资讯统计，剔除异常波动、重组上会审核等特殊情况，2017年12月以来停牌达2次及以上的公司包括康欣新材、龙星化工、欧浦智网、海联讯、当代东方、凯恩股份、大东南等。

从二级市场看，这些频繁停牌的公司大多出现过股价异动，引发主要股东质押补仓甚至平仓等情况。如凯恩股份收购锂电池公司卓能股份的重组信息发布后，于2017年12月25日复牌，但股价连日下跌，12月28日，因控股股东质押股票触及补仓线停牌。今年1月12日复牌后，股价有所回升，后又继续下跌，公司1月30日起停牌，筹划签署战略合作协议事项。

纵览高频停牌户，它们的普遍特征是：经历过股价闪崩，大股东股份大比例质押，实控人杠杆较高，转型压力较大。凯恩股份等部分公司的股东榜，还出现多个资管、信托产品扎堆的情形。

“闪崩停牌，这是高杠杆资金在当前监管环境下的连锁反应。”市场人士对记者表示，未来一段时间内，去杠杆的压力仍会持续传导。一个明确的信号是，监管部门已关注此类公司。2月5日，深交所向融钰集团发出关注函，要求公司结合上述筹划事项的进展情况，分析说明其时申请股票继续停牌的必要性，下一步工作计划以及本次停牌事项的预计复牌时间。

深交所还要求融钰集团对与股票停牌相关的信息披露进行全面自查，详细说明公司的信息披露是否合法合规，就防止停牌时间过长已采取的措施，以及是否存在以申请停牌代替公司及相关方的信息保密义务的情形。

记者注意到，在步森股份4次停牌过程中，深交所及浙江证监局至少6次发出问询函或关注函，询问大股东安见科技的股权质押情况、刘钧受让股份背景等情形。“近期不少公司停牌，应是出于策略性目的，以争取更多的时间来应对股权质押等风险。”市场人士指出，基于不同公司的基本面，这种停牌战术是否有效，真的很难说。