A股定增市场迎最严厉监管 到期产品该如何处理？

过去一年主要资管机构砸3600亿元投向定增，将成受新规影响主力。A股定增市场在快速实现万亿规模之后，已经迎来了最严厉的监管。5月27日，《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》发布执行，进一步严控定增资金退出。

过去一年时间里，作为定增市场绝对主力，公募基金及其子公司、证券公司、券商集合理财产品、阳光私募、社保基金这一大批机构投资者扎堆涌向定增市场。究竟过往一年哪些基金最热衷定增市场？记者试图从数据入手来分析。而受到新规影响，过去一年这些定增项目都将陆续解禁，数千亿资管机构旗下产品将面临变现难题。

1、各类机构扎堆投资定增

在过去一年里，机构投资者扎堆投身定增盛宴。数据统计，近一年来，机构投资者投入3585.38亿元参与再融资项目2482次。其中，券商及券商集合理财产品最活跃，实现增发配售1168次；其次为公募基金公司。公募基金及其专户产品获得增发配售1088次。阳光私募、社保基金分别获得增发配售206次和20次。

然而，基金公司旗下公募基金、专户产品却是投入资金最多的机构投资者，是再融资市场的绝对主力，累计动用资金2946.13亿元，占比82.49%。

值得一提的是，财通基金参与定增最为活跃。经统计发现，近一年来，财通基金公募及其专户产品参与再融资定增259次。换句话说，在近一年时间里，财通基金平均每个交易日投资一个定增项目，频率非常高。

与其他机构投资者不同，财通基金近一年里花485.08亿资金，集中批量投向了158家上市公司的定增项目，其中大部分项目投向了中小板、创业板公司。数据显示，该公司投入定增项目有相当比例呈现浮亏状态。

数据显示，自2016年5月27日至今，财通基金定增资金投入主板69家、中小板61家、创业板28家。从行业来看，该公司涉足最多的行业包括，机械设备15家、电气设备14家、化工12家、有色金属11家。

此外，建信基金也大举投入资金到了定增市场，虽然仅参与了19个定增项目，却动用了151.09亿元，排在财通基金之后。其中，在建信基金参与的定增项目中，主板项目12个、中小板项目5个、创业板项目3个。

排位参与定增动用资金第三位的是北信瑞丰基金。该基金公司动用147.71亿元参与定增项目45个。其中参与主板20个、中小板19个、创业板6个。

除公募基金公司参与定增以外，券商、私募参与度也很高。其中以中信证券最为突出。数据显示，自2016年5月27日至今，中信证券及旗下集合理财产品共动用资金136.99亿元参与20家上市公司定增。其中，参与主板项目14个、中小板项目6个。

另外，阳光私募参与定增活跃度也很高。数据显示，22个阳光私募产品动用了超1亿元资金参与了上市公司定增项目。

2、557家上市公司近一年实施定增

从A股市场来看，自2016年年初熔断之后，市场风格转向大盘蓝筹，尤其是以漂亮50为代表的白马股表现特别突出，中小盘个股表现低迷。数据显示，自2016年5月27日至今，上证综指上涨了10.03%，上证50上涨19.23%，中小板下跌了0.08%，创业板指下跌了16.3%。数据显示，自2016年5月27日至今一年时间，557家上市公司完成实施了定增。其中，主板公司237家、中小板187家、创业板133家。

需要说明的是，百余家上市公司近一年来实施了多次定增。其中，力源信息3次定增总募资29.8亿元。其中，2016年10月项目中，兴全基金、中融基金参与定增；2017年3月，副董事长赵佳生等3人与华夏人寿参与定增；2017年4月，九泰基金旗下3只基金、联合清芯民和投资、丰同投资、海厚泰资本及其实控人赵马克岳母高惠谊参与定增。

值得一提的是，今年4月，九泰锐益定增灵活配置、九泰基金锐源定增计划、九泰锐富事件驱动基金扎堆砸下5000万元、18120万元、3000万元投入力源信息定增。根据从发行价至今涨跌幅来看，力源信息微涨1.45%，作为该项目投资者的九泰基金略有浮盈。

几家欢喜几家愁。参与乐视网定增投资者就没有这么幸运了。乐视网曾在去年以45.01元发行价实施定增，总募资近48亿元。其中，财通基金砸重金17.6亿元、牛散章建平11.2亿元、嘉实基金、中邮创业基金分别投入9.6亿元。

数据显示，按照定增发行价计算，乐视网至今下跌31.84%。而该批股份锁定期12个月，这意味着，上述投资者已浮亏三成。

另外，从上市公司定增项目总体来看，表现差强人意，超过半数定增项目跑输大盘。加上新规严控减持通道，对于定增投资者来说，退出压力很大。