监管进程时间持续 主动下蹲才是上策

1、国务院：十三五末文化产业成为国民经济支柱性产业。《土地管理法》修改起草工作再获新进展已完成修改。《智能传感器产业三年行动指南》获审议通过。

2、证监会：少数券商资管存在资金池问题，易积累流动性风险。摸底、约谈、地方监管局执行三步走目前已进入第三阶段。刘士余：对交易场所分类处置，该关闭的坚决关闭。

3、保监会：严格保险资金运用监管，险资运用要坚持去杠杆、去嵌套、去通道导向。保监会：安邦人寿部分产品规避有关监管规定，三个月内禁止申报新产品。

4、一行三会齐发声，勾勒金融支持一带一路建设大框架。河北将建智慧雄安时空信息云平台。坚决管住雄安土地、房地产、周边区域。

5、时隔两月第二批资产证券化PPP项目出炉，交通设施领域占比最高。中国考虑将主要火电和核电企业重组为3家，神华、中广核、大唐合并，华电、国电、中核合并，华能、国电投合并为一家公司。

5、中国首款国际主流水准的干线客机C919首飞成功。太阳能飞机斯特拉托斯首次试飞成功。中国CCTC云计算技术大会5月18~19日举行，聚焦金融、电商、制造、能源等垂直领域的云计算技术深度实践和应用。

6、前4个月进出口总值8.42万亿，同比增20.3%；贸易顺差扩大0.6%。4月进出口总值增16.2%，增速大幅回落。

7、4月外汇储备30295亿美元环比增204亿美元，外汇供求趋向平衡，推动外储连续第三月上升。美国服务业回暖，带动新增非农就业21万人，显著好于预期19万人；失业率降至4.4%，创10年新低。平均工作时长微升至34.4小时，平均时薪环升0.3%增速低预期，导6月加息概率超七成，但仍需数据确认。

解析

近期本栏连篇累牍的《回避监管期，雨季不再看》《监管连升三级，劣资要疯》《放低身段》《内外金融，灰影憧憧》《风雨来袭》等，连续发文，警示这一轮调整浪的风险。目前看来，监管进程的时间，还将继续延续。

近日债市收益率也在飙升，国债收益率为一年半以来来最高，让市场不联想到四年前年的那次钱荒和债灾，共同之处是高杠杆+期限错配+外汇冲击等，区别在于，这次的监管还算是温和，是在防金融风险的同时、有序的去杠杆。

目前资金池产品的集聚地，沪深广三地的监管局已经在全面行动了，尤其锁定业务扩张激进、风险指标过高的公司；而刚刚好转的实体经济，也对金融去杠杆，做出了相当的反应。

今日仅保险、银行、油改、体育、中字头等少数板块上涨；雄安、航天军工、医疗、地产等板块跌幅较大。本栏的读者，依然继续打伞观望为主，等待晴天再出门。

当前无论国家大政、还是个人策略，主动下蹲，才是上策。无论国家还是个人，都应如同猎豹般，准备扑食、备战来自国际金融、或市场的风险。