中药、化药业绩增长明显 或成医药行业年报“双雄”

2016年年报披露渐入高峰期，医药板块业绩成为市场关注的焦点。2016年，受益于改革大潮及政策红利，医药行业整体业绩领先于其他行业。就细分领域来看，中药、化药业绩增长明显，有望成为2016年医药行业年报“双雄”。

统计数据显示，截至2017年3月24日，共有61家医药上市公司披露2016年年报，近八成实现业绩增长，其中15家公司业绩增幅在50%以上。从细分领域来看，中药生产、化学制剂、化学原料药相关企业业绩增长最为显著，动因在于：国家对中医药产业的多重扶持驱动相关企业强势增长；产品涨价销售旺盛直接刺激收入增长；药审改革及仿制药一致性评价发力，为研发强、产品优的药企带来持续增长的动力。

以广誉远为例，公司2016年年报显示，报告期内实现营业收入9.37亿元，同比增长118.7%；归属于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比增长5948.84%。公司称，主要系“传统中药+精品中药+养生酒”三大业务板块发展得到有力支持，市场活动全面开展，市场投入不断加大，医院、OTC、商业等终端渠道快速增长，加之产品结构进一步优化，销售费用率有效降低，使得公司营业收入、归属于母公司股东的净利润得以快速增长。2017年，公司确定的经营目标为收入16.5亿元、净利润2亿元。

精华制药年报则显示，报告期内，公司围绕“品牌化、专业化、规模化”的原则，通过集中优势打造王牌产品，扩大市场规模，提高营收利润。2016年，公司实现营业收入8.81亿元，较上年同期增长12.96%；归属于母公司股东净利润1.65亿元，较上年同期增加111.36%。

值得一提的是，在国家鼓励药企研发创新的背景下，精华制药将加强新品研发作为未来业绩增长的看点。据悉，公司目前新药储备丰富，在研新药倍他替尼为1.1类新药，生物药VEGFR-2全人源单克隆抗体、PDL-1全人源单克隆抗体、参股公司研发的注射用重组人血清白蛋白/干扰素融合蛋白为治疗类生物制品1类新药，上述品种后期发展空间广阔。

产品涨价则为化学原料药公司业绩注入“强心剂”。广济药业2016年实现营业收入7.15亿元，同比增长27.55%；归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比增长577.96%。公司称，业绩增长主要是因为报告期内产品销售单价走高，主营收入增长较多，同时原材料产品价格走低，毛利率增加。

花园生物受益于生产成本的下降。据花园生物年报披露，2016年，饲料级维生素D3市场仍然低迷，产品销售均价与2015年基本持平，但是由于公司胆固醇车间恢复生产，使得公司维生素D3生产成本下降，确保了饲料级维生素D3业务的利润好于上年。报告期内，公司实现营业收入3.29亿元，同比增长117.62；净利润4377.28万元，同比增长262.5%。

花园生物的另一个业绩增长点则来自IPO募投项目。2016年，公司IPO募投项目——羊毛脂综合利用项目及25-羟基维生素D3项目投产见效，并提前实现量产，产品NF级胆固醇及25羟基维生素D3获得国际市场及客户的高度认可，公司与国际知名客户签署了长达十年的采购框架协议，锁定了未来十年的产品市场，确保了公司持续盈利能力。

除此之外，鲁抗医药、西藏药业、人民同泰及博雅生物等公司业绩增幅也均超过50%。有医药行业研究员认为，排除政策利好及产品涨价等客观因素外，未来随着一致性评价的持续推进，将带来行业集中度的提升和产品竞争格局的重塑；药品审批改革的逐步深入也将加快药品注册申请的评审速度，利好于创新和首仿能力较强的企业，药企业绩也将由此拉开差距。