A股将第四次冲关MSCI 投资风格或生变（2）

B股受冲击一度大跌

值得注意的是，周四B股指数突然破位下杀，盘中跌幅一度逼近4%，尾盘略有回升，最终收跌1.75%。对此，有私募人士表示，这与MSCI拟对A股纳入其全球指数的框架进行调整有关，因此举将提升A股被纳入MSCI指数的概率，B股存在的必要性进一步下降。同时，MSCI新方案也会对市场投资风格产生影响，价值股将受青睐，而壳资源、题材股估值将加速收敛。

比如，北京大虎资本范海峰就表示，B股是外资投资A股的一个渠道，未来外资若可借道沪股通、港股通等投资A股，B股有被边缘化的风险。广东辰阳投资也表示，从MSCI方案来看，国际投资者对中国市场的配置将集中在流动性更好的A股，流动性不足的B股必然会受到一定冲击。对于纳入MSCI的标的，该机构判断，会有长期的指数基金跟踪配置，不过因为标的市值规模都比较大，流动性充足，因此对于个股短期影响有限。

旭诚资产陈贇则向记者指出，昨日B股暴跌有几方面的原因：一是其市场流动性本身较差，容易受到大单影响；二是A股经过一波上涨积累了一定的获利盘，B股受到了A股近期调整的影响；三是B股前期获利盘较大后，有技术回调需要；四是受到MSCI前述方案影响。

A股投资风格或生变

那么，如果MSCI前述方案最终落实，对互联互通标的将产生什么影响呢？对此，北京清和泉资本表示，这对互联互通的蓝筹股构成实质性利好，因为MSCI新方案中建议只纳入可以通过沪港通和深港通交易的大盘股。此外，随着新股越来越多，过去炒小市值股票的做法料会逐渐消失。未来，A股表现会跟港股越来越像，蓝筹或者基本面好的股票表现也会越来越好。未来港股将加速与A股接轨，资金将保持南下，趋势已经形成。

对于港股，建议关注大型股和中性股，因其投资风险较小；对于A股，具有真正投资价值、行业稀缺、品牌突出、产品独特的公司将得到估值溢价，而壳资源、题材股估值将加速收敛。

陈贇向记者指出，若未来A股最终被纳入MSCI指数，并且MSCI前述方案最终落地，初始或促使约200亿美元资金关注A股及港股市场。首先将利好以金融为代表的大蓝筹板块、消费等白马股，其次是估值相对便宜的价值型成长公司；第三是具有稀缺性的标的，如A股市场特有的白酒股、中医股、军工股，港股市场特有的博彩股将大受市场欢迎，A股相关标的也会受到市场青睐。

广东辰阳投资表示，目前A股市场存在一种趋势，就是A股港股化，或者美股化。对于投资者来讲，未来利润会更多来自于公司的成长增值以及整体市场的平稳发展。此外，通过沪港通、深港通投资A股的香港机构与QFII的风格基本一致，都是以消费类股和行业龙头股配置为主。

北京清和泉资本则指出，随着港股通开通，很多内地投资者被港股吸引。目前内地资金占（港股）总成交的4%左右，未来将缓慢提升。当前可优先考虑两类机会，一类是A/h股中折价的公司，另一类为同类型、同行业、同质地估值便宜的个股。A股市场，可优先关注价值股，特别是受港资重点关注的，具有独特性、稀缺性、品牌性的优质公司。