钢铁库存数据出炉在即 掘金11只个股

库存数据是钢铁行业最重要的高频数据之一，其中隐含较多的供需信息，对后续钢价判断具备重要意义。本文通过历史对比，对今年春节后钢材库存情况进行分析。节后社会库存增幅较大（超预期），但增量仍属历史正常，绝对量仍然历史偏低。

根据Mysteel对有限样本统计，2017年节后第一周与节前第一周的增量对比，2017年春节期间钢材社会库存增幅为22.7%，仅次于2015年，高于历史其他年份（2011年以来）。不过，社会库存绝对量的增幅为233万吨，属于2011年来的正常水平——高于2012、2014、2016年，但低于2011、2013、2015年。

同时，库存的绝对量也仅为1258万吨，仅仅略高于2016年，较2011-2015年仍然明显偏低。若考虑到目前的钢铁消费能力与2015年相当，则钢材库存的相对水平仍处于历史较低水平。

春节期间库存较大幅度增长，与我们前期对江苏小钢厂草根调研结论一致——市场受中频炉淘汰的利好刺激，冬储意愿较往年大，总体增幅比市场此前预期略高，但仍在可控范围之内。

投资建议：继续推荐钢铁股。未来2-3个月内，叠加旺季、两会、年报、季报披露密集期，钢铁股将迎来钢价、政策、业绩三大催化剂的持续催化。标的方面，持续推荐龙头板材企业宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、河钢股份，转型标的南钢股份、首钢股份，以及中频炉三条影响逻辑及相关标的方大特钢、马钢股份、柳钢股份、大冶特钢、三钢闽光等。