顶层设计确立明年慢牛行情 重点关注国企改革概念

刚刚结束的中央经济工作会议，明确了坚持稳中有进的工作总基调，特别强调稳是主基调，稳是大局，提出要抑制资产泡沫、防范金融系统性风险，并指出解决当前经济困难的根本途径是深化改革。这次会议，实际上从顶层设计上，已经为明年A股市场设定了慢牛行情。

对国家意志确定的慢牛行情，一方面对以基本面为主的长线投资者来说，是一个重大利好，另一方面也意味着，如果市场出现短期内过快上涨，资产泡沫迅速扩大的情况，那么国家必定会采取更加严厉更加坚决的调控手段。所以从这个角度讲，对短线投机资金来说，明年未必会有多大的施展空间。

或者，我们可以从另一个角度来看，抑制资产泡沫将短期利空市场，而短期利空导致的股价下跌在一定程度上实现了抑制泡沫的目的（这个月大盘下跌5%以上，实际上就是泡沫被压缩了5%），那么短期的下跌反过来对长线走势就是利好。

以上是我们对明年宏观政策的简短解读，但今天市场走势偏弱的原因，并不是因为短线投机资金撤离。因为这次中央经济工作会议之前，12月9日的政治局会议，已经明确了中央坚决抑制资产泡沫的决心，短线投机资金当时即已出逃。

今天大盘缩量窄幅弱势震荡，主要原因应该是市场在等待国家层面相关具体措施的出台，因此这个时候没有资金进入，但场内的主力资金仍在坚守（比方今天跌幅居前的房地产板块，中央经济工作会议提出“房子是用来住的，不是用来炒的”，这在理论上对房地产板块形成利空，实际上也导致了今天房地产板块的下跌，但今天的下跌时的成交量并未明显放大，说明主力资金并未成规模的外逃）。

此外从技术形态看，上证指数现在处于日线级别的C浪延伸浪中，虽然今天还没有看见反弹迹象，但底部已经基本走出，当C浪走完，从规律上讲，就应该有一波反抽行情（当然反抽能否演变成一轮新的上涨，还需根据当时的情况才能判断）。同时，深成指目前处于箱体底部，筑底迹象也很明显，从形态上看，基本上也没有多大下跌空间。

因此，我认为，今天的弱势震荡实际上是在为近期的反抽蓄势，目前可以择机建仓，建仓标的，建议重点关注国企改革概念。