市场下行空间有限 明日或有惯性下跌

市场大幅低开，沪指瞬间跌破MA20均线支撑，对说创业板强势冲高，依然不阻市场下行；午后开盘，沪指触及日内低点3194点，继续围绕3200点展开运行，中证100、上证50等指数杀跌力度开始减弱，整个市场几乎在日内低位展开横盘运行，而创业板指成市场唯一飘红指数。板块方面，军工、煤炭等涨幅居前，证券、建筑、房地产等跌幅靠前。

香港离岸人民币隔夜Hibor连续第六天上扬，资金去杠杆意图明显。香港离岸人民币隔夜Hibor连续第六天上扬，创9月19日以来新高；3个月shibor报3.0889%，连涨32个交易日，创2010年12月底来最长连涨周期；10年期国债现券160010和160017收益率仍位于3%的关键心理关口之上；本周央行公开市场共9465亿元逆回购+MLF到期，无正回购和央票到期。

银行间市场资金紧张局面仍在持续，很明显，临近年底或者说是直至明年的动作，已说明央行在调控市场流动性的方式和节奏出现了比较明显的变化，而更直接地讲，央行已经在货币市场进行了加息，而这种加息则是隐性的加息。今年以来，部分市场机构通过回购反复借入短期资金投资于期限相对较长的债券，存在较为严重的期限错配，这种高杠杆交易实际上加大了市场的脆弱性。

而近期央行一系列的操作可能就是意在“金融去杠杆”，这也或将是未来货币政策的重点。市场整体资金的收紧无论是对实体还是对资本市场都将受到较大影响，而对于股市来说，恰好处于敏感时期，今日深港通正式开通，且美联储加息或成定局，人民币汇率走低，正好增加了市场资金南下的渠道以寻求保值，而其他不确定性事件如12月和明年1月最大解禁潮的正式来临，刘主席针对市场上“不太正常的”举牌和杠杆收购首次公开强烈谴责等都将对A股市场形成压制，所以无论是资金方面、监管层、还是国际动态来说，目前并无重大利好，反而利空因素更多，投资者仍需以风控为主。

沪指日线来看，今日高点并未突破MA20均线，均线组合开始走平甚至拐头向下，前期密集成交区底部已形成强支撑，下跌空间或无，但是市场量能明显不足，做空风险依然较大，明日有惯性下行的需求，或创本周阶段低点，但强势反弹几乎无望，投资者仍以回避风险为主。而创业板指今日冲高回落迹象明显，量能不足，资金关注度不高，上方均线组合形成强压，后期依然维持以2150点为中枢的运动。

今日深港通正式开通，但首日表现远不及两年前的沪港通，利好已经兑现，而市场资金的持续收紧意在去杠杆，意大利修宪公投失败或加速场内资金南下的步伐寻求保值，刘主席对“不太正常的”的举牌强烈谴责，所以无论是资金方面、监管层、还是国际动态来说，目前并无重大利好，反而利空因素更多；而场内来看，今日中字头概念股大幅杀跌，中国铁建、中国交建双双跌停，但沪指前期密集成交区已形成强支撑，市场下行空间有限，明日或有惯性下跌，或创出阶段低点，但即使明日出现本周阶段低点，反弹力度也不会太强，复制前期快速上涨走势几乎无望，投资者仍需以风控为主。