上月净增持额大增超167亿 抑制举牌热潮蔓延

11月以来大盘不断刷新年内新高，11月29日，沪综指3300点短暂突破后开始震荡整固，不过上周收盘点位3243点距离9月底的3004点已经上涨近240点。强势行情振奋人心，而背后促使市场上涨的主要动力就是产业资本的增持行为。尽管解禁压力增大，但是产业资本增持动力加强，结合举牌事宜，11月以来净增持额度超过167亿元，与10月的净减持逾35亿元格局形成鲜明对比。不过，举牌热潮正在受到监管层的密切关注，短线或将迎来降温，大规模净增持格局料难持续。

以往情况来看，二级市场重要股东净减持的情形较多，11月以来行情好转，仍然是减持者多于增持者，只不过增持方力量实在太大，减持金额难以与之匹敌。据Wind资讯数据统计，11月共有126只个股获得股东净增持，合计净增持额度为595.62亿元；而净减持个股有406只，但合计净减持额度为428.17亿元。11月二级市场重要股东净增持额合计为167.45亿元。

其中，单单万科A一只个股自11月以来就被增持20次，涉及11位股东，合计增持金额262.50亿元；其次是中国建筑，11月以来被增持8次，涉及安邦资产旗下2款资管产品，合计净增持额度约为242.39亿元。不难发现，上述两只个股均是受益于举牌热潮的大盘股，举牌的示范和引领效应颇强。11月17日公告被安邦举牌之后，中国建筑由此从破净股一举翻身，股价从10月初的6.15元左右一路上涨最高触及11.45元。

上述两股增持力量是造成11月净增持清醒的顶梁柱，其余个股获得的净增持额度均未超过12亿元。其中，吉林敖东、金科股份和梅雁吉祥的净增持额度居前，分别为11.95亿元、8.25亿元和6.41亿元。

相对而言，11月金科娱乐和宋城演绎2只创业板个股净减持额度最高，分别为16.91亿元和15.50亿元；此外还有万里扬、天海投资、信威集团、神州高铁、山西证券和蓝光发展的净减持额度超过10亿元。

在剔除万科A和中国建筑这两只个股之后，统计其余个股的行业分布特征可见：数量上，机械设备、化工、计算机和医药生物行业的个股最为活跃，发生增减持个股的数目分别为62只、55只、48只和45只。从合计净增减持金额来看，公用事业、综合和食品饮料行业获得合计净增持，净增持额分别为7.86亿元、4.98亿元和2.09亿元；相对而言，计算机、化工、有色金属行业的净减持额度最高，分别达到51.09亿元、30.69亿元和30.42亿元；此外，医药生物、汽车、机械设备、交通运输、非银金融和通信行业的净减持额也均超过20亿元。

监管趋严 举牌热料降温

由于对权重股的大手笔买入，举牌无疑成为近期A股市场上行的最大动力，也是最大的热点，尽管这让部分沉闷个股强势崛起，乃至带动相关个股鸡犬升天，但是毕竟是少数人的游戏，很多股民深感赚指数不赚钱。而且，从万科、格力等事宜来看，举牌方也使得不少“白马股”优质上市公司管理方感到局促不安。

近期朋友圈里流传这么一个段子：“有一险资朋友，最近去调研，被奉为上宾，高管唯唯诺诺小心伺候着，临走时送我这朋友一把天堂伞，朋友开始不解，这两天才想明白，其含义是：你若不举，便是晴天。”的确，2016年以来的近百次举牌事宜已经涉及逾50家上市公司，而且险资在其中占了主导：从宝能、恒大先后举牌万科，安邦举牌中国建筑，前海举牌格力电器等，均意味着资金正在颠覆以往A股市场的运行老规矩。

不过周末证监会对举牌事宜的表态，或将抑制举牌热潮在A股市场中的蔓延。周六，证监会主席刘士余在“中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会”上使用严厉措辞，指责部分资金“用来路不正的钱，从门口的野蛮人变成了行业的强盗”。分析人士认为，这一表态体现了高层意志，市场之中举牌之风将被更为严格地监管，资金尤其是险资在A股市场的操作将有所收敛。然而，这轮上涨本质上是险资权益资产配置推动，如果这一支柱突然减弱，那么如果没有更多增量资金驰援，恐慌情绪或许引发A股市场震荡整固。