用时间换上升空间 耐心选股理性投资系统理财（2）

深圳一位私募明星基金经理强调，对于中长线价值投资者来说，对于既有盈利确定性（有底）又有性感因素（可遇见未来爆发性）的股票，下手起来可以毫不手软。如果一个季度就翻番了，那再下手就不是很舒服了。2017年这个过程可能会像浓缩的2013年与2014年。

用时间换空间

显而易见的是，潜伏式的布局可能是不少选股型基金经理在当下环境中普遍采取的策略，尤其是一些高仓位运作的公募基金经理更是认为当下需要用时间去把握确定性，而不是盲目跟风，在题材股上不断地追涨杀跌。

博时品牌卓越基金、富国天惠等基金经理近期的操作思路均反映出上述操作逻辑。“如果选股脱离了基本面，很可能就变成在市场中‘裸泳’。尽管有些个股在有‘风’的时候可能获得不错的表现，一旦‘风’停了，这种缺乏基本面支撑的品种可能会给组合带来损失。”博时基金经理周志超表示。他指出，当前的投资应更注重个股选择，精选那些行业前景较好、预期差较大、估值有较大安全边际的个股，并重仓持有。

高毅资产冯柳向记者坦言，在市场大幅波动时，最好的策略就是以不变应万变。“我不去应对，就在里面不动，对我来说波动不是风险，虽然会影响心情和机动性，其实很多市场的风险都可以通过选股来化解，我大部分收益其实都是在熊市中完成的。”

冯柳称，投资上先把个股想清楚就好了，当然碰到2008年那样的系统性熊市就会比较受伤，那年亏了60多个点，但即便重来一次我还是会选择不躲避，这样看上去有点蠢，但可让我处于一个简单的心理及思维环境中，降低投资的复杂度。很多人其实都是在各种纠结中错过机遇却没有如愿规避掉相应的风险，市场的方向看似简单但过程复杂，正是这种简单与复杂结合的特点才会导致人们去做那些自以为聪明的举动。

只有承认自己不具备挑战复杂的能力及心性，把系统性的损失当作理所应当的义务来面对，就能平静安心下来做好个股，自然能够更坦然地去面对波动及考验，同时获得超越他人的情绪与心智力量。

冯柳认为：“即便在一个阶段内自己持有的股票不受到市场认可，也要保持耐心。在股票市场里时间是最不值钱的，方向和可能的变化才有价值，所以我不太追求效率，长时间的等待是一直以来的经历，这并不影响回报，因为投资是复杂且多可能性的。”

围绕确定性布局

基于上述因素，部分基金经理年底操作更加强调继续收缩战线，采取“抓大放小”强化对确定性较大的品种的集中持仓，对确定性小、风险较大的品种则进行战略性的减持，尤其是题材股。正如基金经理所担心的，市场可能在年底出现回调，而上周五市场对题材股的压力测试或表明了这种苗头。

“市场仍然非常苛刻，当前需要紧盯那些确定性因素较强的品种。”深圳一家基金公司人士认为需要对部分确定性不足、可能存在某些挑战和风险的股票进行减持操作。而在基金经理较为感兴趣的确定性品种，部分基金公司也强化实地调研，如银华基金、国泰基金近期调研了探路者，南方基金、华泰柏瑞基金近期调研了捷顺科技等。

对于那些业绩欠佳、基本面并不扎实的品种，部分基金经理在年底直接采取减持收缩的策略。深交所披露的信息显示，两家机构出现在优博讯的卖出席位上，11月24日当天合计卖出该股超过7500万元，而该股的买入席位则无机构现身。与此同时，机构在上周还减持了初灵信息、中际装备等品种。

显而易见的是，谨慎的采取抓大放小的策略源于市场机会的不足，部分基金公司人士也强调，一方面市场依旧会在震荡中逐渐上行，而另一方面场外资金入市意愿依旧不强烈，指数短期内大幅上涨的概率不大，尤其是前期创业板中多数股票一直处于阴跌状态，但是优质成长股尤其是在2015年之前被机构较为认可的品种开始获得资金的重新关注，如朗玛信息、掌趣科技、银之杰、同花顺等前期基金较为关注公司可能重新受到资金关照。

安信基金专户投资负责人张竞的观点实际上也反映了对确定性品种的坚守，张竞向本报记者强调：“当下投资困难仍有，但相对乐观”。“我们耐心等待机会，当股票继续打折售卖时，我们就应该不知疲倦地挖掘并买入。”他认为，在合适的价格区间买入持有，赚钱是大概率的事情。