煤炭股走势继续看好 后期可期中等反弹行情

本周环渤海动力煤价格报577元/吨，比上周上涨7元/吨。动力煤方面，陕西榆林、山西晋北地区本周煤价稳定，内蒙和长治原煤煤价稳中有涨。受产能释放缓慢、煤矿库存量少的影响，港口煤炭供应持续偏紧，叠加汽运受限、铁路运费上调、多条线路10月集中检修及冬储补库行情等因素的作用，动力煤市场延续上涨势头。

炼焦煤方面，受下游补库积极及供给持续紧张影响，山西部分地区焦精煤涨幅超80-90元/吨，10月份累计涨幅160-180元/吨；河北炼焦煤市场暂稳，大矿库存维持低位；山东地区本周普涨50元/吨，不排除后期继续上涨的可能。据市场消息，山西焦煤集团旗下27处煤矿将在四季度按照330个工作日制度生产，预计增产176.3万吨，四季度炼焦煤供应能力将恢复正常，煤价上涨趋势有望放缓。

板块上，主导煤炭股的投资逻辑已从供给面切换至需求及风险偏好层面，排除外围欧美日等主要经济体弱复苏带来的出口继续改善被低估的影响，明年整体需求看平。考虑到中短期实际利率难以上升，商品价格短期高位震荡概率较大，伴随着旺季、低库存等逻辑的支撑，煤价后期仍有上涨空间。

目前来看，随着宏观担忧的减缓和企业盈利的改善，煤炭股或能迎来估值修复机会，其相对配置价值优势明显。因此，我们对后续煤炭股走势继续看好，并判断后期倾向于中等反弹行情。继续推荐：潞安环能、西山煤电、陕西煤业、冀中能源、开滦股份、阳泉煤业、兖州煤业、*ST神火等。