“双十一”即将来临 快递业务量或创单月最高记录

持续高增长消化高估值，快递板块仍有上升空间：9月份规模以上快递业务量及业务收入同比持续保持高速增长，增速分别为48%及50%。目前圆通速递市值约1000亿，新海股份（韵达）市值约600亿，艾迪西（申通）市值约600亿，鼎泰新材（顺丰）市值约2600亿，对应2016年承诺利润的PE分别为91倍、53倍、51倍、119倍。

国内快递业务量今年以来持续保持50%左右的高增长，快递公司今年归母净利润大概率超过承诺利润，将有效消化目前高估值。

10月19日，鼎泰新材公告顺丰上半年归母净利润约17.5亿元，已完成全年承诺业绩的78%，预计全年净利润约40亿元，将大超预期。考虑到快递企业业绩超预期的情况，板块PE约在40-50倍左右，做为年均仍将保持30%增速的高速增长行业，快递板块依旧有上升空间。

近期快递板块催化不断，板块效应将得到持续提振。10月24日，2016年第77次并购重组委员会将审议艾迪西发行股份购买资产事宜，申通将大概率过会；中通快递于10月17日启动全球路演，预计10月底有望在美国纽交所敲钟上市；“双十一”即将来临，我们保守估计今年双十一当天天猫淘宝交易额突破1200亿元，同增40%；双十一期间快递业务量大概率突破10亿件，11月快递业务量达到40亿件，同比增加60%，将创造快递史上单月业务量最高的记录。

我们持续推荐艾迪西（申通）、新海股份（韵达）、圆通速递及鼎泰新材（顺丰），并推荐快递产业链相关的标的外运发展：大股东换成招商局，未来将强势整合物流业务。进军跨境电商物流，与网易、阿里巴巴合作将放量。持股50%的中外运敦豪在中欧国际快递市场上占据垄断地位。