债转股是利好还是利空？14个问答读懂债转股（2）

C、银行

对于银行在推行市场化债转股中是受益方还是受损方，目前市场观点并不一致。

有观点认为，债转股落地为多样化处置不良贷款再添新方式，能消化不良贷款，有利于释放银行不良贷款压力，对银行有一定利好。

此外，最新政策虽规定银行不得直接将债权转为股权，却支持银行利用符合条件的所属机构，或申请设立符合规定的新机构开展债转股，也就是说银行可以间接参与债转股业务。

不过如债转股的资产质量恶化超过预期，地方政府不按照市场化原则进行干预，银行则有可能再债转股过程中受损。

说完了受益股，接下来讲讲债转股那些事儿。

1、为啥要搞债转股？

债转股《指导意见》是作为《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》的附件发布的，主要作用就是为了给企业降杠杆。

2、债转股是咋回事？

小明公司在银行借了好多钱，经营不善，实在还不上，连经营都困难，怎么办？银行不要了，把债权卖给小刚，小刚买下债权，成为小明公司的股东。

3、为啥不银行直接接盘，还让小刚插进来一脚？

债转股实行的是“先售后转”，即银行不直接转股，而是先将债权卖给实施机构，再由实施机构转股并持股经营。

好处是银行不必持股太多，风险聚集。银行一边可以把烂债变股出手，一手可以投贷联动，扶持新经济。

坏处是转给外部实施机构时，折扣很大，而且以后公司赚到钱了也没法参与分钱了。

4、这不就是赖账吗？

不是。

假如小明公司在银行贷了100块，经营不下去了，两条路：破产与债转股。

A.破产：破产清偿银行大概能收回10块钱(这还是乐观的假设，很多连10%都拿不到)。企业破产，员工失业，地方政府损失税收等，各方皆输。

B.债转股：银行将这100块的债权以30块卖给“银行债转股实施机构”小刚，小刚成为小明公司的股东(成本价30块，占小明公司50%的股权)。然后，小刚作为大股东，开始重整小明公司，小明公司经营好转后，小刚找到新的接盘侠，50%的股权卖了40块。小刚赚了10块钱。也有可能小明公司最终还是破产了，小刚只收回10块。

5、银行放出去100只收回30，还是赖了70块啊？

要债转股的企业，很多已经资不抵债了。想收回100块简直是痴人说梦。所以忘掉100块的成本，只考虑是让他破产收回10块，还是把这10块转为股权让它升值，两种方案哪个更划算？！

这跟咱股民是一样一样的，买个10块的股，现在跌到1块，说明已经损失9块了，而不是说只要不斩仓就没有损失。只能下次买股的时候睁大眼睛，不要买到垃圾股！

6、这是逼着银行为国接盘吗？

这个不是强制的。

市场化，自由选择，相信资本都是逐利的，没钱赚的生意不会做，会仔细筛选能够债转股的标的。

7、说得好听，可有的公司就是不还钱，把股票硬塞给你，说多少是多少，怎么办？

这个真没有办法。

这次文件说了，禁止下列企业债转股：僵尸企业；失信企业；债权债务关系复杂企业；有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业。