A股举牌大潮再度来袭 青睐标的各有侧重

继2015年年底的“举牌潮”之后，2016年三季度各路资金再度发力，已经有20多家上市公司被举牌。恒大介入万科股权之争、阳光保险举牌伊利股份，更是一石激起千层浪。“举牌潮”引发市场各方高度关注，这是“门口的野蛮人”搅动市场，是“股东积极主义”新投资哲学的实践，还是“资产荒”背景下寻求优质资产的必然结果？

市场人士指出，多元化市场环境下，戴着有色眼镜看待举牌资金已经不合时宜。一些违规举牌的资金固然不得不防，但在合法合规、保护投资者权益基础上的举牌行为，市场则应理性看待。

举牌大潮再度来袭

如果说今年8月“恒大系”杀入万科股权争斗，以及对廊坊发展的“买买买”已经赚足眼球的话，那么阳光保险9月14日的举牌行为引发伊利股份停牌，更是将“举牌”二字推到了资本市场热词榜前列。

不仅仅是万科、伊利等明星公司先后成为资金举牌标的，三季度以来“举牌”大有蔓延之势。根据Choice数据统计，今年三季度，已经有20多家上市公司遭遇举牌。

回溯过往举牌情况可以发现，这可以说是2015年以来的第三波“举牌潮”，前两次分别发生在2015年7月-9月，以及2015年11-12月。

值得注意的是，此轮“举牌潮”对市场的影响远远超过了前两次。尤其是恒大对万科、廊坊发展的举牌一度引发了地产股行情，甚至在二级市场上出现炒作举牌的逻辑，从股权分散、市值较小的个股到股权分散的白马股等等，都成为炒作举牌的标的，一时间市场资金趋之若鹜、跃跃欲试。

上海一家上市公司的董秘感叹，突然间市场上出现了这么多举牌资金，让一些上市公司如坐针毡。“举牌资金来做财务投资者还好，获得收益后大多减持撤离，而有所企图的举牌者，要的不是二级市场投资收益，而是要入主董事会、改选公司高层，其目的在上市公司的控制权。”

“近期的举牌潮主要是由于恒大高调介入万科股权之争引发的，也是由于‘资产荒’和无风险利率下降导致资金无处可去，另辟蹊径寻找的一个新突破口。相较之下，险资明显更注重公司质地，因为需要长期稳定的回报，倾向于所谓的权重，比如股份制银行、龙头地产等这些低估值的蓝筹。

而产业资本和民间资本就不那么统一了。由于资本逐利性，大部分PE和私募机构对‘壳资源’保持着持续的关注度，前期也有过炒壳热潮。这部分投资者大多偏好市值小、股权分散的公司。其目的有的是企图掌握公司控制权，有的是见好就收，搭乘并购重组东风，博取差价获得二级市场的收益。”中投在线研究员吕晴认为。