做市商制度是什么?区别做市商制度和指令驱动制度

在金融理论中,实行做市商制度的市场机制被称为报价驱动机制,而与之相对应的是指令驱动制度。那做市商制度是什么呢?关于做市商制度是什么,做市商制度是一种市场交易制度,由具备一定实力和信誉的法人充当做市商,不断地向投资者提供买卖价格,从而为市场提供即时性和流动性,并通过买卖价差实现一定利润。那么做市商制度是什么已经了解,接下来说一下做市商制度和指令驱动制度的区别。

做市商制度是什么
做市商制度是什么

做市商制度和指令驱动制度的区别:

1、价格形成方式不同。指令驱动机制中的开盘与随后的交易价格均是竞价形成的。以中国期货市场为例,所有投资者买卖指令都汇集到交易所的主机中,电脑自动让价格相同的买卖单成交,成交价格是在交易系统内部生成的。而报价驱动机制中,证券的开盘价格和随后的交易价格是由做市商报出的,成交价格是从交易系统外部输入的。

2、交易成本不同。在在指令驱动市场上,证券价格是单一的,投资者的交易成本仅仅是付给经纪人的手续费。在报价驱动市场中,同时存在着两种市场报价:卖出价格与买入价格,而两者之间的价差则是做市商的利润,是做市商提供“即时性服务”所索取的合理报酬。但投资者被迫担负了额外的交易成本---价差。

3、处理大额买卖指令的能力不同。报价驱动制度能够有效处理大额买卖指令。而在指令驱动制度中,大额买卖指令要等待交易对手的买卖盘,完成交易常常要等待较长时间。