市场面缩量震荡上下两难 货币政策更趋稳健（2）

资金面货币政策更趋稳健

在存量资金博弈中，两市两融余额持续增加。截至上周四，沪深两市两融余额为9078亿元。与前一周相比，两融余额增加84亿元。与此同时，上周公开市场共有3900亿元逆回购到期，其中7天期2100亿元，14天期1800亿元，央行上周共开展了2400亿元逆回购，由此上周公开市场净回笼1500亿元。此外，上周还有1232亿元MLF到期，央行提前超额续作了2750亿元MLF。

市场人士指出，尽管上周央行MLF超额对冲1518亿元，释放出在“双节”前维稳流动性的意图。总体来看，央行依然着重维持资金面平稳格局，货币政策更趋实质稳健。

技术面3050点获得支撑

目前短、中、长期所有的均线都在3000点上下，呈现收口、粘连的特征。根据以往市场经验来看，当收敛到极限后可能会形成新的方向。另外，近期市场三次考验3050点均获得支撑，向上尝试的动力开始增强。盘面显示板块和个股的赚钱效应有所增加，但是尚未全面转暖。申万宏源预计3100点上方阻力仍然不容忽视，一方面3140点是八月的高点，另外，3150点是年初下跌以来的反弹半分位，技术上具备较大阻力。

另外，部分业内人士认为，上证指数在3000点附件反复磨底是大概率事件。也有些认为，目前政策、利率、外围市场波动都可能成为指数破局的因素。无论怎样，在结构性行情中寻找投资的“稳定器”更为关键。

对此，兴业证券提出寻找“核心资产”，即“全市场先导性行业中最具竞争力和核心竞争优势的代表”，并认为“这一类资产具有良好的上涨弹性和抗跌性，能够穿越周期，是长期取得稳定超额收益的优质资产”。

另外，兴业证券还表示，核心资产的产生关键在于其背后的三大驱动：政策驱动、模式驱动和创新驱动。在三大驱动下，建议关注以下三大先导性产业中的细分领域：首先是高端制造业，包括大数据、三元电池、智能制造、IDC、分布式光伏、专网通信、水务处理、光通信、半导体、智能汽车产业链；其次是现代服务业，包括体育、智慧旅游、供应链管理、泛娱乐、廉价航空、售电侧服务、高端旅游服务、农业现代化；最后是移动互联产业，包括VR、在线旅游。