美联储加息内部分歧较大 分析称时点或在今年底

美国联邦储备委员会17日公布的7月份货币政策会议纪要显示，美联储官员一致认为在启动下一次加息之前需要保持谨慎，但就是否尽快加息存在较大分歧。不少分析认为，美联储很可能将会等到今年12月份经济、通胀和就业市场情况更加清晰时再启动加息。

纪要显示，美联储官员同意，在启动下次加息之前，需要更多数据来判断就业市场和经济活动的潜在增长势头，因此决定在7月26日至27日的货币政策例会上暂不加息。美联储官员认为6月份出现的两大风险点——就业增长放缓和英国“脱欧”影响在7月有所改善，就业增长开始回升，金融市场也平稳渡过英国“脱欧”的首波冲击。他们一致认为美国经济的短期风险有所下降。

不过会议纪要显示，美联储内部对是否尽快加息存在较大分歧。有几位美联储官员认为应该等待更多证据显示通胀率稳步回升至2％的目标，再启动下次加息，而其他一些官员则认为就业市场已经处于或接近充分就业状态，通胀也有望继续回升，经济条件接近成熟，可以很快启动加息，同时有一名官员支持在7月份的会议上加息。

纪要显示，目前美联储官员并不认为就业市场的情况值得担忧，通胀水平是美联储考虑的首要因素之一。目前美国的通胀水平仍然远低于2%的目标水平。美国劳工部16日公布的数据显示，7月消费价格指数同比增长0.8％，低于前月1％的增速；7月扣除波动性较大的能源和食品的核心消费价格指数环比增长0.1％，同比增长2.2％，低于前月2.3％的增幅。

美联储于去年12月启动近10年来首次加息，开始缓慢的货币政策正常化进程。但之后由于经济增长不及预期、金融市场波动等因素，美联储一直按兵不动。美联储将于9月20日至21日举行下一次货币政策例会。

纽约联邦储备银行行长达德利本周在接受美国媒体采访时表示，美联储有可能在9月份货币政策例会上讨论是否加息。达德利表示，随着美国就业市场进一步改善，工资增长加快，美联储正在接近下一次加息时点。他还表示，目前市场对美联储的加息预期过低。

达德利预计，美国下半年经济表现要强于上半年。美国经济表现不错，消费、个人收入、就业都保持稳定增长，企业投资有可能受大选不确定性的影响而比较疲软。目前货币政策并不那么宽松，加上美国经济上半年仅增长1％，这意味着未来美联储加息的步伐将会很慢。近几个月核心通胀率基本持平，但经济逐步改善有望推动工资进一步增长，最终通胀率也将回升。

一些分析预计，美联储最早可能于9月就启动加息，前提是在9月会议前数据继续显示出经济和就业增长足够强劲。自美联储7月会议以来，公布的一些数据显示目前美国经济增势平稳，为美联储继续加息提供支持。美国经济开始出现一些加速势头。美联储16日公布的数据显示，受制造业和公共事业产出大幅增长带动，今年7月，包括工厂、矿业和公共事业产出在内的美国工业生产环比增长0.7％，超过经济学家预期的增长0.3％，创2014年11月以来最大增幅。另有报告显示，美国制造业已连续5个月保持扩张。经济学家认为，随着大宗商品价格企稳和美元升值对制造业的不利影响减弱，下半年美国制造业生产势头将趋于好转。

但是也有很多分析认为，美联储会议纪要显示出的信息并不太支持其在9月份会议上就作出加息决定。美联储很可能会等到今年12月份再启动加息，届时多项经济数据将会更加清晰地显示出经济增长、通胀变化的趋势，以及就业市场的情况。目前，美国经济增势尚难言强劲，通胀率依旧较低，且就业市场仍然存在疲弱因素。

同时，美联储也表明，英国“脱欧”的风险并不能被忽视，该事件将为英国之外的其他经济体带来中长期的巨大不确定性。美联储表示，英国“脱欧”造成的风险包括可能导致英国和欧盟的经济增长放缓。上周还有美联储官员对欧洲银行业的坏账问题表示了担忧，认为这可能会影响欧洲的经济增长前景。

美联储官员也提及了延迟加息过久可能存在的风险。如果就业市场持续收紧，通胀上行压力迅速增加，美联储可能就不得不以较快速度进行加息，届时可能会危及经济复苏。