机构投资者大幅加仓 “吃饭行情”抑或“结构性行情”

7月以来，上证综指碎步慢走，重心上移，目前已经突破并站稳3000点大关，月涨幅为4.26%。盘面上，市场整体活跃度显著上升，沪市成交额和换手率分别达到阶段性高点，融资交易再度活跃，杠杆交易总体水平显著回升，机构、沪港通等各路资金流入明显。

总体来看，阶段性利空落地让市场重回相对乐观的格局，市场得以注入小股活力。股市上向来有“五穷六绝七翻身”的说法，那么，这个7月，是否有一波吃饭行情正在到来？

机构投资者大幅加仓

时隔两个多月，7月5日沪指重新站上3000点。近期上证综指碎步慢走，重心上移，7月以来涨幅为4.26%。

尽管上证综指在围绕3000点震荡，尚未形成有效的突破，但市场活跃度持续提升。数据显示，沪市的成交金额和换手率在7月12日分别达到2887亿元和0.91%，均创下自4月20日以来新高，可见活跃度又上一个新台阶。

从行业上看，7月以来军工、有色金属、食品饮料、医药生物、量子通信、互联网彩票、手游、虚拟现实等板块涨幅居前；个股方面，不计次新股，涨幅最大的是兴业矿业，涨幅达60%，日海通讯、福达股份的涨幅超过50%，浙江东方、GQY视讯、金贵银业、天润数娱、建新矿业、中金黄金、成飞集成等的涨幅也都在30%。

总体来看，阶段性利空落地让市场重回相对乐观的格局，市场得以注入小股活力，两融、机构投资者、沪港通等各路资金流入明显。

融资融券交易余额、交易金额都在上周创下阶段性新高，显示杠杆交易总体水平显著回升。从7月1日起，融资融券余额稳步提升，7月12日开始融资融券余额突破8700亿元水平，7月14日为8738亿元，创下4月22日以来新高。国泰君安认为，融资融券作为市场的敏感指标和先导性指标，继续上升再创新高进一步印证了市场短期风险疑虑渐消，宽松预期再起，是市场走向乐观一致预期的特征。

沪港通资金上周以来连续净流入，其中7月11日、12日流入额分别达16亿元、18亿元，上周总共净流入金额为51.6亿元。

此外，国泰君安认为，乐观的机构投资者已实现大幅加仓。数据显示，虽然基金可用现金整体小幅上升，但股票型基金可用现金继续下降，表示乐观的机构投资者已经进行了较大幅度的加仓。这一说法从交易所的龙虎榜的数据也可得到印证。Wind统计显示，7月上半月，机构登上龙虎榜的次数和金额有明显的增加，上榜次数为525次，交易金额达216亿元；相较而言，6月上半月，机构登上龙虎榜的次数为435次，交易金额为144亿元；而5月上半月，机构登上龙虎榜的次数为485次，交易金额仅为98亿元。

国泰君安认为，未来3个月，由于6月份国内经济边际转弱和通胀回落而释放货币政策宽松空间，市场从实体和金融双去杠杆共振导致的矫枉过正中恢复，英国脱欧和美联储加息风险基本释放，流动性水平有望显著回升。

海通证券策略分析师荀玉根表示，最近融资余额不断增加，沪股通也有大幅流入。此外，成交量和换手率逐步加大，风险偏好已经在回升中。短期行情已经走在多头市场的路上，目前应顺势而上、保持乐观。