依靠政策基本面走在市场技术面之前

今日政策消息面

1、银行业发展论坛开幕，主题“未来银行之路·转型与突围”；银监会官员：银行业不良贷款已超2万亿不良率突破2%；银行业面临04年以来最严峻经营压力，中国面临货币过快扩张的风险；兴业银行行长陶以平：经济L型银行普涨格局难持续

2、两部委推进多能互补集成优化示范工程建设。

3、宝能系连续增持，持股达25%构成五次举牌；中航工业集团与保利筹划地产业务重组整合。

4、普华永道发布中国医疗健康十大热门趋势，分别为提高社区医疗水平、高科技数据库、并购热潮持续升温、掌上医疗时代来临、商业健康保险发展迅猛等。中国完成世界首例3D打印个体化全距骨假体植入手术。苹果将全面采用OLED屏；已有54家动力电池上中下游上市公司发布投资扩产计划，总金额近1200亿元。

5、中方将与联合国11～12日共同举办网络问题国际研讨会。

6、中国要求境外远期卖汇头寸平盘时交风险准备金；中国今天将公布6月末外储规模，料进入新一轮下跌周期；离岸人民币兑美元报6.6968元，跌0.12%。

7、美联储6月会议纪要鸽派气息浓郁，决策者担忧就业增速下滑和英国公投退欧；美国服务业扩张速度创七个月来最快；法兴银行警告意大利恐引爆系统性银行危机；金价涨至两年高点。

解析

刚刚召开的银行发展论坛，透露出银行业正面临着资产泡沫引发的风险，尤其是跟地方政府相关的风险。另一方面，是互联网金融对传统银行的冲击，将来也会越来越明显。

近年来，银行股利润增速断崖式的下滑，从几年前的36%高增长锐减到现在的零星几个百分点，这就是所谓周期的考验，尤其是下滑过程中，不良率还在攀升，信贷投向也面临资产荒。这也就要求大家，传统投资者就要去新金融中，去寻找新的主题、寻找传统金融投资的新替代品种。

外围方面，今天美联储的所有官员，似乎都很蒙圈，他们全都在强调5月非农就业报告引发的不确定性。大多数联储高官认为，明智做法就是观望再观望，他们需要再等更多的新就业数据、包括英国退欧的影响、及中国金融稳定性的不确定性、、等等，然后才能判断。目前，他们全都无从判断，全都很蒙圈。

今年上半年，本栏的投资者，紧盯着人民币兑美元的强弱，几次回避了大跌风险，实现了中线波段为王。但最近一次，大家可以看到，这一轮的贬值，却没引发A股的大跌。在汇率最大贬值这段时间，A股并没受影响，这是我们央行疏堵并用、增强沟通的结果，改变了国际资金对中国的认识，也就改变了市场行情的特点。

今天，贬值受益品种有色、黄金、稀土等，继续领涨，正是上述国内外两大因素共同作用的结果。

结构市时代的行情演变，就要这样的从基本面去按图索骥，才能走在市场技术面的前面。