A股纳入MSCI预期升温 多家机构持乐观态度（3）

首选哪些股

市场经验表明，首次纳入MSCI后，大盘有较大幅的上涨。韩国、中国台湾也是采取渐进式方式加入MSCI新兴市场指数。从指数表现看，首次纳入与最后全部纳入都带来指数的大幅上升，其中韩国首次纳入后的3年时间内，市场上涨78%；韩国首次纳入后一年半内市场上涨117%。中国台湾首次纳入一年内上涨104%。

海通证券首席经济学家李迅雷认为，今年6月如果MSCI将A股纳入其指数，经济增长又有所好转，将出现阶段性风格转换。他预计，在MSCI中国A股指数GICS行业分类权重中，金融板块权重最高，占比超30%。投资者应重视年中金融股的阶段性机会。

花旗给出的A股市场的20只首选股，分别是：美的集团、老板电器、上汽集团、巨星科技、贵州茅台、五粮液、保利地产、恒瑞医药、云南白药、上海机场、宇通客车、春秋航空、国电南瑞、大族激光、海康威视、网宿科技、浪潮信息、海螺水泥、康得新、山东黄金。

华泰证券建议投资者从四方面逻辑来选择相关投资标的。

逻辑一：资产质量优化。通过核销、转让、不良信贷资产证券化、地方债务置换、地方AMC等多管齐下，银行对于不良资产正加快步伐走在积极处置的正确道路上，而非靠拖靠捂，重点关注招商银行。

逻辑二：事业部改革，子公司分拆。子公司分拆或将获监管层认可，银行通过将信用卡、理财、直销银行等业务分拆到子公司，有望迅速实现激励充分和业务高效，重点关注民生银行、光大银行、中信银行。

逻辑三：业务转型。关注向大投行、大消费进行转型的银行，如兴业、民生、宁波，两个方向既顺应社会、经济大趋势，也是银行适合优先分拆的业务。

逻辑四：混合所有制。混改概念股华夏银行也值得关注，人保财险入股，混改和体量小的特点便于进行改革转型。员工持股推进较快的民生、招商值得关注。

重点推荐：民生（民营标杆、信用卡分拆）、光大（金控潜力股、理财子公司）、华夏（混改标杆、事业部改革）、宁波（资产结构调整、大零售）、招商（一体两翼、轻型银行战略、员工持股）。