2190家公司业绩：中小创业绩增长无忧

年报披露期又至。如何根据业绩选择投资标的，是市场普遍关注的焦点之一。

业绩增速下滑

据统计，截至2月底，A股2816家公司中，已经有2190家发布了年报或业绩预报，披露率为77.7%。其中，主板披露率为59.3%。中小板、创业板已经全部披露了业绩快报或年报。

整体来看，已披露公司2015年业绩同比小幅上涨0.4%，整体业绩增速明显低于2014年的6.5%。其中，非金融公司2015年业绩增长为-21.5%。上游资源品的价格持续低迷，导致相关行业大幅亏损是非金融企业业绩下降的重要原因。剔除2014年6月份之后上市的股票后，A股整体和非金融公司2015年业绩同比增速分别下降至-4.2%和-24.5%。

中小板与创业板业绩增速明显快于主板。根据已披露公司情况来看，主板、中小板、创业板2015年业绩增速分别为-4.8%、20.2%、28.6%。剔除2014年6月份之后上市的股票后，各板块2015年业绩增速分别为-8.4%、13.5%、26.1%。

从行业增速来看，新兴行业增速远超传统行业。西南证券研究发展中心根据业绩快报的数据计算，2015年创业板和中小板的市盈率分别为56.7倍和42.2倍，均已经下降到2014年初的水平，处于历史较低位置。

剔除并表因素影响后，创业板盈利增速依然同比改善，但中小板增速出现小幅下滑。2014年创业板整体业绩增速为20.1%，非并表业绩增速为16.8%，而2015年相应数值为28.6%和19.9%，即剔除并表因素后，2015年的创业板业绩增速仍比2014年提高约3个百分点。2014年中小板整体业绩增速22%，非并表业绩增速为18%，而2015年的相应数值为20.2%和14%，显示中小板企业盈利增速出现较大程度放缓。

创业板盈利集中度高

在剔除了金融类板块后，创业板盈利依然改善，但中小板业绩下滑较多。2014年创业板剔除同花顺、东方财富后净利润增幅由20.14%变为19.65%，小幅下降，而2015年的相应数值为28.6%和24.1%。2014年中小板在剔除金融类个股后业绩增速由22.1%变为19.5%，而2015年的相应数值为20.2%和13.4%。

进一步看，创业板中投资收益占比远小于中小板，市场波动对于创业板业绩影响更小。2014年创业板投资收益占比6.9%，中小板为8.8%，而2015年三季报显示，前者下降为6.5%，后者上升到11.5%。

虽然业绩增速稳定，但创业板盈利集中度较高，盈利前5名的公司利润占到了整个创业板利润的近20%，而贡献的增量利润更是高达46.1%。其中，仅温氏股份一家公司借壳上市就贡献了超过四分之一的业绩增量。剔除掉前5名公司之后，创业板2015年业绩增速将降至18.05%。

整体来看，TMT行业仍然是高增长公司的集中地，TMT板块共有76家公司取得了50%以上的业绩增长，占比超过30%。不过，TMT却并非高增长的唯一集中领域，化工、机械设备、电气设备、医药生物同样有众多的高增长公司出现。

从细分二级行业来看，通信设备、电子制造、互联网传媒、电源设备等行业表现较为突出。

追捧超预期公司

业绩增长超预期的公司，一直受到不少价值投资者的关注。事实上，资金也在追捧一些业绩提升幅度较大的公司。

据朝阳永续统计，在213家公司已公布年报中，年报中每股收益指标（EPS）高于一致预期的个股共有87家，低于一致预期的共有126家。

据统计，自年报公布后，在所有的年报EPS高于一致预期EPS的个股中，共有42只个股取得正收益。其中，银泰资源累计收益39.46%，罗顿发展累计收益19.55%，东旭光电累计收益19.44%，世联行累计收益19.11%。而同期大盘今年以来收益为-12.8%。可见，在市场整体较弱的情况下，业绩超预期的个股可能更受市场青睐。

“当然，选股也不能光参考一个指标，多个指标相结合分析才能更加了解一个上市公司的价值。”朝阳永续研究员称。

长江证券表示，除了单年业绩超预期增长的公司外，业绩持续增长的公司同样会受到市场关注。

数据显示，在最近3年中，可以连续保持高增长的公司共有53家。其中，医药行业表现突出，共有10家公司保持了持续的增长，TMT行业中，计算机有7家上榜，电子有6家上榜，传媒有4家上榜，通信有1家上榜。超过50%的持续增长公司属于医药与TMT行业。