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  • 商品夜盘黑色系再涨停开盘 资源股迎春天?

    周一白天盘交易时间时段,国内商品期货整体大幅上涨,螺纹钢、热压卷板、铁矿石、动力煤、石油沥青等多个“黑色系”期货品种集体涨停,白银、铜、黄金等有色期货品种盘中也一度大幅上涨。股票市场方面,受相关期货品种大涨提振,有色金属、钢铁两大资源性板块也成为领涨主力,板块内多只个股涨停,“股期联动”格局再现。

    黑色系商品再涨停开盘
    黑色系商品再涨停开盘

    周一夜盘开盘,受国际铁矿石价格跳涨19%,创2009年有记录以来最大日内涨幅的消息影响,黑色系涨停开盘,热卷、螺纹、焦炭、铁矿石直接涨停。

    【1、“黑色系”大宗商品缘何再来涨停潮?】

    A、供给侧改革提振大宗商品需求

    从去年底开始,去库存成为国内宏观调控政策的主基调之一,在相关政策刺激下,国内终端需求加速释放,市场供需出现改善。值得注意的是,近期国家强力推动地产去库存,而铁矿石、焦炭等为代表的大宗商品是制造建筑钢材的基础原料,近期这类品种的上涨趋势和涨价预期也最为强烈。

    以作为中型以上建筑构件必用钢材的螺纹钢为例,对应的期货主力合约自去年12月最低1618元/吨涨至今日最高2073元/吨,涨幅高达28.12%,涨幅和涨速均创近三年之最。

    B、春季属传统消费旺季,部分品种库存偏低

    春季属传统消费旺季,存在需求预期支撑,现货市场也保持相对强势,此外,部分品种整体库存偏低,有利于支撑价格的反弹。而钢铁重镇唐山的普方坯价格突然大幅上调,或是黑色系期货大涨的导火索。

    3月5日,唐山地区普方坯价格上涨120元/吨,3月6日再涨120元/吨,整个周末已累计上涨了240元/吨。涨价的消息在3月5日的夜盘期货市场即已得到反映,当日夜盘已将螺纹钢期货主力合约拉至涨停,今日的涨停只不过是在夜盘涨停基础上的继续“封板”(注:国内期货市场将前一交易日开始的夜盘交易与下一日15:00前的白天交易视为同一交易日)。

    C、央行再度降准的影响

    央行再度降准,意味着国内货币环境和经济政策进一步趋于宽松,带来通胀预期,具有投资属性的大宗商品更具上涨动力。

    【2、“股期联动”是否会持续?】

    从以往情况来看,股票市场上钢铁和有色金属股与相应期货品种异动存在关联,当期货品种在涨势之中时,相应股票往往也能迎来较好表现。但期货品种单日的上涨并不能支撑相关股票品种表现,关键还是看期货品种今后一段时间的走势。

    如在2012年8月至次年3月,螺纹钢期货大幅上涨,宝钢股份、武钢股份等钢铁股自2012年8月底开始扭转此前连续下跌势头,开启了一波强劲反弹。又如2011年10月螺纹钢等期货品种曾有一波小级别反弹,当月钢铁股在连续下跌后亦出现一波小级别反弹。

    不过,由于铁矿石、螺纹钢近年来曾持续下跌之势,钢铁行业经营情况持续恶化,钢铁股表现机会亦不多。有市场人士分析,黑色系期货和有色金属是中国最重要的两类大宗商品,2015年这两类商品经历了较惨烈的下跌。煤飞色舞期股互动的现象表明市场情绪较乐观,某种程度上大宗商品已见底。

    南华期货研究所高级总监曹扬慧认为,有色金属期价可能会继续反弹,不过品种之间料会出现一定分化。其中,铜的市场供应过剩格局仍存,价格上涨弹性可能会略低于其他金属;铝和锌有供给侧改革和主要矿山减产支撑,再加上铝和锌价之前都曾跌至历史低位,后期继续反弹的弹性比较大。

    【3、大宗商品走强,哪些标的可看好?】

    华泰证券认为,政府工作报告“稳增长、调结构”方针与当前钢铁板块行情运行逻辑并不矛盾,在目前需求好转预期未减阶段,板块短期博弈性行情有望延续,华泰建议关注低估值的首钢股份、凌钢股份、大冶特钢、华菱钢铁、宝钢股份、河钢股份、新钢股份、武钢股份、方大特钢。

    国泰君安认为,货币宽松下,大宗商品金融属性有望形成价格共振,江西铜业、铜陵有色、云南铜业、锡业股份、山东黄金、中金黄金、银泰资源等个股受益程度较大。

    由于近几年相关板块表现一直不佳,目前追踪钢铁、有色的普通和混合型基金较少,且多为分级基金,追踪钢铁板块的有鹏华钢铁分级(502023),中融国证钢铁行业指数分级(168203)等。

    追踪有色金属行业的有信诚中证800有色指数分级(165520)、鹏华钢铁分级(502023)等。不过由于均为分级基金,其收益和风险都可能较大。