有色金属价格暴涨 “两栖人”狙击有色股

“仙铝”、“妖镍”、“锌锌向荣”、“铅途无量”……在期货市场上，有色金属的反弹如潮水般此起彼伏，已逼近牛市定义中的涨幅。云铝股份（000807）、吉恩镍业（600432）、罗平锌电（002114）、中金岭南（000060）……在A股市场上，长期沉寂的有色周期股也爆发了“小宇宙”，股价涨停频繁出现。

究竟谁是有色金属价格暴涨的背后推手？业内人士认为，在基本面的利多故事下，机构资金仿佛嗅到了鲜血的鲨鱼，多头加码、空头回补，造就了有色金属的强周期。而在这场盛宴中，利用“股期映射”进行精准狙击的“两栖人”，无疑成为最大赢家，“如果这波节奏把握得好，一年的收成都有了”。

“两栖人”巧选周期股

中粮期货某营业部经理黄先生告诉记者，近一段时间，他们频繁推荐客户通过期货映射的方法来选股——看到期货动了，就去股市找到相应板块，先轻仓买入，一旦正式启动就重仓跟进。

“最近，周期股强势崛起，特别是有色金属逆袭，股期联动性非常强，堪称绝佳的盈利机会。”黄先生说，“如果这波节奏把握得好，一年的收成都有了。”

据统计，近期中信一级行业有色金属板块在涨幅榜中首屈一指。1月29日以来，该板块涨幅高达25.16%。个股方面更是不乏“超级股”，例如从近期低点算起，镍概念股吉恩镍业上涨59.74%，铝概念股云铝股份反弹约50%。

外围市场，上周金属相关股票同样表现不俗。据报道，英美资源集团实现七连阳，创两年来最长时间连涨；美国钢铁公司则是在美国政府宣布第二轮钢铁进口关税后股价大涨71%，为彭博新闻社1991年有记录以来最大涨幅。

“股期映射”有门道

“近期有色期货价格上涨是带动有色股票走强的主要原因之一。”银河期货首席金属研究员车红说。

北京新工场投资顾问有限公司宏观策略分析师张静静也表示，有色板块属于周期性板块，此次的同步爆发在一定程度上可以理解为市场风格的短暂切换。经测算，黑色品种及有色品种价格同房地产投资完成额累计同比的相关性超过90%。本轮集体发力既与市场对于去过剩产能的供给侧改革政策有关，也是房地产去库存超预期的结果。房地产企业及周期性企业利润改善的可能性增加成为推动相关板块涨幅不断扩大的主要背景。

统计数据显示，有色期货与有色行业始终保持线性关系，虽然会受外围宏观经济因素和政策的影响，但是有色金属价格一定是与行业中企业经营情况紧密相关并终究会体现在股价上。近10年中不论是国际盘面还是国内盘面，除了国际盘面2007-2008年次贷危机时股价与期货的反向背离，有色金属价格基本与相应的有色行业股指波动一致。

其实，不仅在有色金属上可以施展“股期映射”术，诸多期货品种都有对应的A股联动板块。例如，白糖股与郑糖期价常常同向而行，而航空股和原油期价、轮胎股和沪胶、电力股和动力煤期价、钢铁股和铁矿石期价等则存在跷跷板效应。梳理近几年行情，南宁糖业（000911）、中粮屯河（600737）、抚顺特钢（600399）等个股都曾出现很好的“股期映射”投资机会。

谁是金属幕后推手

最近，在期货市场，有色板块备受资金青睐，衡量期货市场有色品种综合表现的文华有色指数自1月13日起累计上涨了11.88%。

资金为什么要盯上小金属呢？南华期货研究所高级总监曹扬慧表示，吸引多头涌入有色金属期货市场的原因主要有四方面：一是国内房地产市场再度火爆，带动与房产相关的有色、黑色和建材系全线回升；二是春季属传统消费旺季，有色金属存在旺季需求预期支撑，现货市场也保持相对强势；三是有色行业整体库存偏低，有利于支撑价格的反弹；四是央行再度降准，货币环境和经济政策趋于宽松。

“从推动力上看，空头基金砍仓是主要动力。去年年底有色金属价格下跌吸引大量基金入场，但在价格超跌反弹时，空头砍仓成为价格上涨的主要动力。从近期来看，基金又有入市跟涨的迹象。”车红云指出。

以铜为例，东证期货研究所高级分析师郭华告诉中国证券报记者，近期沪铜持仓成交都有所上升，表明市场做多热情有所提高。

在多头氛围下，就连曾经一度风雨飘摇的嘉能可，现在也感受到了浓浓暖意。该公司首席执行官IvanGlasenberg乐观地表示，对于中国经济减速的恐惧已经过头了。“我们的订单和销售情况目前非常好。去年四季度，订单情况相当好，我们依然看好中国，无论是锌、铜，或者镍，甚至是煤炭。”