证监会：解读违规操纵证券市场四大新特点

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中国证监会日前在接受采访时，分析了2015年违规操纵证券市场新趋势：传统手法与新业务嫁接，个人大户手法凶悍，利用场外配资放大收益。据法制日报旗下法制网2月15日报道，操纵市场是2015年证监会主要打击的案件类型之一，共立案查处操纵市场案71起，占比21%，同比增长473%。从近期查处的一系列操纵案件看，以下特点较为突出：

一是将一种或多种传统操纵手法与新产品（股指期货、ETF等）、新业务（融券）、新技术（程序化交易等）、跨市场（股票、ETF与期货市场等）、跨国界等新事物、新情况相嫁接，导致操纵形式不断翻新，对市场公平造成较大损害，取证、认定难度前所未有。

二是不少个人大户操纵手法凶悍，在敏感时点进一步加剧市场波动，引发市场关注。部分被查处的“超级散户”浮沉股市多年，投资经验丰富，资金实力雄厚，如当年宁波敢死队四大操盘手之一马信琪、“私募明星”叶飞等，操纵手法异常凶悍，操纵股票涉及“暴风科技”、“信威集团”、“全通教育”等走势诡异的“妖股”，引发市场极大关注。

三是操纵行为人利用融券、场外配资等杠杆融资、放大违法收益的情形突出，案件罚没款金额屡创新高。以伞形结构化信托产品为例，融资杠杆效果明显，可以形成相当突出的资金优势，其被利用进行市场操纵的案例并不少见。如在涉嫌操纵“特力A”等多起案件中，当事人通过伞形结构化产品募集操纵资金，个别案件募资达数亿元。

四是违法行为人刻意规避调查，交易行为隐蔽复杂，查处难度大。相关案件资金流转频繁、复杂，查办实践中甚至有违法分子故意到新疆、西藏等边远地区开立银行账户，企图躲避调查。

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