公募拉响清盘警报 国金鑫运成立不足半年即清盘

2016开年以来的大跌，据说使得近千只私募基金净值极速下挫，面临清盘。私募如此，公募的日子还好过吗？

私募基金的清盘线在于净值，而公募基金的清盘线由规模决定。《每日经济新闻》记者统计发现，截至2015年底，一共有141只基金规模低于5000万元的清盘线，这一数字尚不包括分级基金、发起式基金和ETF联接基金。

2015年新基金发行创下历史之最，但也带来了负面效果：上述141只基金中有13只都是2015年成立，占比近一成。从历年情况来看，这似乎也是前所未有。

尽管如此，基金公司对于极速扩张所带来的负面效应好像并不在意，基金发行势头不减，不过目前已陆续出现延募现象。

公募扩容年即清盘年？

2015年下半年至今，A股市场的下跌让部分私募直呼要暂时取消清盘线，不然生意简直没法做了。那么，大跌是否让公募基金也面临巨大的赎回压力呢？这倒不一定，但会影响新基金发行以及老基金的持续营销。

某资深公募基金业内人士曾和《每日经济新闻》记者交流时表示，大跌时投资者反而不太会赎回，都纷纷“就地卧倒”了，赎回压力往往出现在投资者即将回本时，此时的赎回意愿最强烈。

根据规定，公募基金的清盘线依然为规模小于5000万元；唯一有区别的是发起式基金，其考察的是成立时间和规模，如果成立的第三年年末资产规模低于2亿元则面临清盘。

《每日经济新闻》记者根据Wind数据统计发现，截至2015年末，市场上3534只基金(A/B/C类份额分开计算)，剔除发起式基金、分级基金和ETF联接基金，共有来自52家基金公司旗下的141只基金规模低于5000万元的清盘线，占比为3.97%。

从类型来看，指数型面临清盘的最多，为33只；其次混合型31只，债券型19只，货币型17只，股票型12只，灵活配置型11只等。

这141只基金成立于2005年~2015年，分别是2015年成立的13只，2014年成立的14只，2013年成立的39只，2012年成立的35只，2011年成立的17只，2010年成立的11只，2009年成立的5只，2008年成立的6只，2005年成立的1只。

不难发现，这些位于清盘线下的基金主要集中在2011年至2015年；并且自2011年起，每一年的基金发行都有了明显提速，到2015年更是达到顶峰。

数据显示，2015年新基金成立数达到了创纪录的825只，甚至超过前两年的发行总和。2014年、2013年、2012年和2011年分别发行368只、401只、285只和225只。

从中我们或许可以发现两点：第一，在新基金高速扩容，且缺乏业绩支撑的背景之下，老基金持续营销压力陡增；第二，让人不可思议的是，年末规模低于5000万元的基金中，竟然出现了2015年成立的基金。也就是说，这些基金在运行不满一年的情况下，赎回压力竟和部分老基金相当；此外，管理运作能否跟上也值得关注，毕竟管理数量如此之多的新基金需要足够的基金经理。

因此，尤其是对2015年发行最高峰所诞生的“清盘”基金来说，不满一岁甚至不满半岁就面临清盘厄运，可以说既是“天灾”也是“人祸”。