监管层2日否决3家重组 二次上会或滋生违规交易（2）

违规交易之忧

审核趋严能保护中小投资者利益，对并购标的去劣存优，但上述并购负责人最大的担心竟然是“可能导致的内幕交易、操纵股价”。

按历史经验，上市公司并购重组二次上会的通过率非常高。“如果因为小细节否了一单项目，再稍微修改下方案重新上会，最终通过了，不仅是资源的浪费，而且还会滋生内幕交易、股价操纵。”上述并购部负责人认为。

上述被否的三家上市公司已有公司明确要重新上会。1月4日早间，智度投资公告称，董事会决定继续推进相关重组事宜。其召开董事会的时间竟然是元旦假期的1月3日，可见其重组意愿之强。

上述智度投资高管表示，“正在组织财务顾问等中介机构商量，按监管层提出的3点修改方案，希望能尽快提交申请，对二次上会也很有信心。”

法尔胜会否二次上会？21世纪经济报道记者1月6日多番拨打其证券办电话，均无人接听。

不过，被否后的智度投资、法尔胜很快复牌了。2015年12月31日和1月4日，法尔胜连续两个跌停；智度投资1月4日和5日连续两个跌停。

对于担心的内幕交易、股价操纵，上述并购部负责人称，“当一单并购重组因为不重要的原因被否后，马上复牌股价连吃几个跌停，中小投资者可能不明觉厉就赶紧出逃，但庄家可能知道公司会马上二次上会，因此就低价扫筹码，这样就侵害了中小投资者的利益。”

“目前不少上市公司股东存在庄家、PE，如果庄家和上市公司勾结，借机打压股价吸筹，而二次上会通过了再狂拉股价，这样就滋生了内幕交易和操纵股价行为。”其进一步指出。

如何防范这类侵犯中小投资者利益的行为？上市并购部负责人指出了三条途径：一是被否后不要马上复牌，等确定要不要二次上会再复牌；二是类似再融资的规则，规定距被否一段时间后再上会；三则是如果复牌就需重新确定发行价格。