智能家居市场有望迎来爆发期 10股启动在即（5）

英唐智控（300131）

公司是国内小型生活电器智能控制器领域的龙头企业，致力于小型生活电器的智能化服务，向客户提供先进的智能化思想和设计方案、智能控制软件开发、产品设计、样品制作、批量供货等全流程服务。公司拥有多项专利，先后获得“深圳市高新技术企业”、“深圳市软件百强企业”、“深圳市软件出口二十强企业”、“诚信中小企业”及“高新技术企业”等称号。公司每年研发300多款新产品，年产量1400万套以上。小型生活电器智能化方案已被Conair、Delonghi、Black&；；；Decker、Philips、Tefal等欧美著名品牌公司及美的、创维、华旗资讯等国内著名品牌公司所采用。

安居宝（300155）：渠道建设发挥作用，智能对讲继续放量

借助渠道优势，各类产品出货量显著提升

2013年，公司楼宇对讲系统出货160.77万套，同比增长36.31%；智能家居系统出货量3.64万套，同比增长81.80%；停车场系统出货1095套，比去年同期增长123.47%。公司全年签订各类合同8048份，新增客户579个，同比增长39.96%。分析原因，我们认为公司充分利用自己的品牌优势，大力拓展销售渠道，是公司取得良好业绩增长的关键，与此同时，公司销售费用也同比增长了29.11%。

2014年公司与房开商的合作有望放量

2013年，公司已经开始着手与房开商进行合作，但仅是在样板房中小批量试用。2014年，与其合作的大型房开商房屋建筑面积将大范围竣工，也将带来楼宇对讲系统的持续放量。乐观情形下，如果我们考虑国内住房竣工数量仍然能够维持个位数的同比增长（6%），2014年与2015年，公司楼宇对讲系统的国内市场占有率将达到25%和30%，这将直接带动公司楼宇对讲系统的出货量50-60万套。

智能家居产品提升估值空间

2013年，公司智能家居产品成长迅速，按照公司披露的产品销售量与收入，单台系统的均价在1000元左右。对于家装系统而言，价格已经不再成为重要的门槛。在楼宇对讲系统渠道铺垫下，智能家居产品在原有客户中延伸是水到渠成的事情。这将在智能家居产品大浪潮发展的背景下，有效提升公司估值水平。

盈利预测、估值与投资建议

我们预计，公司2014-2016年是营业收入分别是7.44亿元、10.27亿元、13.27亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为13495万元、18632万元、21985万元，摊薄每股收益分别为0.73元、1.00元、1.18元。我们认为，公司的传统对讲系统与智能家居系统，将成为公司未来发展的两个重要途径，继续维持公司“推荐”的评级。