险资巨资扫货地产股 12股或成新标的（2）

房地产配置仍有增加空间

根据Wind资讯统计，按照申万行业分类，目前142家A股房企前十大流通股东中包含险资22家，占比超过15%。中国指数研究院分析师指出：“保险资金投资海内外房地产企业的宏观环境不断放松，是推动险资进军地产行业的一个因素。”一直以来，保险资金进入房地产行业需要国家政策的许可。2009年新《保险法》增加了投资不动产领域，便于保险资金投资房地产。2012年，政府允许险资持有的房地产资产占总资产比例的上限为15%。2014年，保监会将这一比例上调至30%。海外方面，外汇管制的放松及审批流程简化，也为险资布局海外地产创造了良好的条件。

“另外，保险行业庞大的资金余额和较低的投资收益促使其入股房地产企业，以提高资金使用效率、优化投资收益。”该分析师指出。数据显示，2015年1-10月，保险行业原保险保费收入超过2万亿元，行业总资产突破11万亿元，保险资金运用余额高达10.6万亿元。但长期以来，我国保险资金投资渠道受限，保险公司大量资金投入到了银行存款、债券、基金等，保险资金投资回报率不高。而房地产行业投资金额大、投资期限长、收益稳定的特点与我国保险资金使用时间长、规模大、现金流稳定的特性相匹配。

业内人士表示，房地产行业未来的政策预期，是险资频频举牌房企的另一个重要因素。近来央行多次降息降准，中央继续强调去库存战略，为楼市释放新一轮政策信号。同时，住房公积金管理条例修订稿出台征求意见，公积金提取范围将更广泛，楼市信心得到进一步提振。12月14日，中央提出要化解房地产库存，通过加快农民工市民化，推进以满足新市民为出发点的住房制度改革，扩大有效需求，稳定房地产市场。接受中国证券报记者采访的多位业内人士认为，未来国家还将会出台更多利好政策，加快房地产去库存。

在华泰证券分析师谢皓宇看来，中国保险业目前40%左右的银行存款配置需要进行重新配置。“按照房地产开发周期3年来测算，3年期定期存款的总利润回报是2.75%，房地产的利润率平均为15%。即便是考虑到协议存款利率会略高于定期存款利率，但仍然处在较低水平，房地产的配置比重有增加的空间。”