建筑：从转型成长和政策驱动中把握投资机会

核心观点：

【核心组合】达实智能、洪涛股份、美晨科技、苏交科。组合说明：（1）限配4只股票，为近期最看好的4只股票，初始等额权重，其后通过买入、卖出方式调整持仓。（2）期间如无重大推荐，每周最多调整一次，且在周报中说明。

【核心观点】中央经济工作会议和中央农村工作会议即将召开，为明年经济定下基调。主要还是从转型成长和政策驱动两条主线把握投资机会。（1）转型成长看好医院建设及大健康、生态建设等投资机会，重点关注估值较低、存在补涨机会个股以及转型个股：弘高创意、达实智能、苏交科、美晨科技、洪涛股份、岭南园林、尚荣医疗、东南网架等。（2）政策驱动主要关注国企改革和一带一路的投资机会。国企改革依然是未来很长一段时间需要关注的方向，建筑央企改革和地方国企相关个股：隧道股份、中国海诚、中建集团、山东路桥等。

一带一路后续仍有超预期落实兑现可能。根据全球各国家和地区的铁路规划，预计到2020年，世界铁路的总投资额将超过15万亿元，平均每年投资金额将超过3万亿元。预计到2020年，世界高速铁路总里程将超过5万公里，未来7年内的新增里程将达到3万公里以上，由此带来的高铁直接投资将超过6.7万亿元。随着中泰铁路、中老铁路的相继落地，狭义上的“泛亚铁路”已进入实际启动阶段，从云南昆明出发，终点到达新加坡，我们预计中国获得市场份额或将超过3000亿元。重点可关注：中国交建、中国铁建、中国中铁、中国电建、葛洲坝、中冠A、宝鹰股份等。

【行情复盘】上周截至12月4日，上证综指、深证成指涨幅分别为2.58%和3.07%，中信建筑指数上升1.92%，跑输沪深300指数1.47pct。建筑个股中，涨幅较高的是广田股份（12.91%）、粤水电（10.16%）、达实智能（8.95%）、东南网架（8.89%）以及腾达建设（7.33%），跌幅较大的是瑞和股份（-13.04%）、岭南园林（-9.01%）、延长化建（-7.60%）、北新路桥（-6.40%）以及新疆新建（-5.06%）。

【重点股票池】岭南园林、弘高创意、中冠A、金螳螂、亚厦股份、东南网架、中化岩土、延华智能、尚荣医疗、葛洲坝。

【调研&报告】

1、东方新星调研纪要：（1）公司是石油能源领域专门的勘察单位，中国石化勘察设计院改制，有强大的客户背景。主营业务为工程勘察、岩土工程施工；受大环境影响，预计今年利润-50%--20%；（2）公司在储备冻库领域具有处于国内领先地位，未来会向基础设施、地铁等新领域开拓；（3）外延拓展主要还是围绕产业链上下游发展，需要设计资质，做EPC，利用客户资源外延进入一些细分产品领域。

2、中化岩土调研纪要：（1）主营强夯从石油石化拓展到其他领域：港口码头、军工、机场等；做好现有工程领域的同时，涉足其他工程领域，如地铁、地下管廊、海绵城市等，通过协同整合，形成极具特色和竞争优势的工程服务商；（2）2015-2017年目标每年增长85%；（3）通用航空：是公司未来发展的重点，寻找好的商业模式运营；（4）文化传媒：参股九梦，将继续投资相关电视剧、电影及延生产品开发。