申通借壳上市 陈小英财富达110亿或跻身女富豪榜

酝酿2个月之久的申通快递借壳上市一事，尘埃落定。

12月1日晚间，浙江上市公司艾迪西发布公告称，拟置出全部资产、同时置入申通快递100%股权，交易对价为169亿元。若此运作最终顺利完成，申通将成为“A股快递第一股”。

估值溢价7.5倍

今年10月21日，艾迪西便公告称，与申通快递股东达成相关收购框架协议。而在12月1日晚间，艾迪西披露了详细的重组方案。

根据方案，艾迪西将以发行股份及支付现金的方式，向申通快递控股股东德殷控股、陈德军、陈小英购买申通快递100%股权。其中，现金支付金额拟定为20亿元，股份支付金额拟定为149亿元。

申通快递100%股权，采用收益法的预估值约为169亿元。截至今年9月30日，申通快递的净资产为19.77亿元。169亿元的估值，相较净资产增值超过149亿元，增值率达到7.5倍。

“快递行业具有良好的发展前景，而申通快递属于轻资产类公司，具有较强的盈利能力。”艾迪西在公告中，如此解释高溢价的原因。

每6个包裹，即有1个由申通寄送

资料显示，申通快递创立于1993年，目前在全国拥有独立网点1400余家，从业人员近20万。申通快递称，未来营业网点和从业人员的数量还将增加。

重组方案中，申通快递自称，其在2014年完成业务量24亿件。今年初，全国邮政管理工作会议通报称，2014年，全国包裹完成总量为140亿件。这意味着，去年国内每6个包裹中，就有1个包裹由申通快递寄送。

财务数据方面，去年，申通快递营业收入约59.7亿元，净利润约6.4亿元；而今年前9个月，申通的营收为53.83亿元，净利润约5.7亿。

申通快递承诺，未来的2016年度、2017年度、2018年度，扣非后的净利润将分别不低于11.7亿元、14亿元、16亿元。

如果业绩不达标，陈德军和陈小英等将以股份和现金的方式进行补偿。

12月2日，长江证券分析称，从收入规模不到60亿元等情况看，此次注入艾迪西的资产，可能只是申通快递的部分资产，即部分还未收回的外包业务不在本次交易中

艾迪西市值可达351亿元

目前，申通快递的股权由三方持有，分别是上海德殷控股持有80%，陈德军持有10.34%，陈小英持有9.66%。

其中，德殷控股为陈德军、陈小英今年11月成立的公司，二者分别持有德殷控股51.7%和48.3%的股权。同时，45岁的陈德军与39岁的陈小英，为兄妹关系。

按照重组方案，申通快递100%股权置入艾迪西后，德殷控股、陈德军和陈小英将合计持有上市公司59.23%的股份。根据三方股权关系计算后，陈德军直接和间接持有艾迪西30.6%的股权，陈小英则将持有艾迪西28.6%的股权。

12月2日，长江证券发布研报称，考虑艾迪西停牌前13.71元/股的股价，乘以增发后15.3亿股的总股本，对应市值210亿元。而到2016年，艾迪西的市值有望达到351亿元。