传媒：推荐看好体育教育和IP 荐5股

上周申万传媒指数小幅上涨2.85%，跑赢沪深300。我们认为随着前期的上涨，传媒行业各子版块估值已达到一个相对较高的位置，短期或面临回调的风险。因此短期内我们建议投资者积极关注行业内盈利模式清晰，估值仍有提升空间的体育、教育、IP板块。

教育板块。上周教育板块继续上扬，其中立思辰延续复牌后的强劲势头，全周涨幅高达50.93%。此外，银润投资、全通教育、中国高科分别上涨21.37%、11.60%、10.67%，涨幅居前。目前整体教育板块的2016年PE已接近60倍，处于较高的位置，我们认为短期内估值较高的公司或将有一定的调整，建议关注估值较低的公司。中长期来看，建议关注：（1）盈利模式清晰，业绩有支撑，潜在市场空间较大的公司：威创股份、新南洋、银润投资、洪涛股份；（2）掌握体制内资源，未来以自建平台为依托，有着高业绩弹性的公司：全通教育、拓维信息、天喻信息；（3）背后拥有优质股东背景的公司：银润投资（清华）、中国高科（北大）、新南洋（交大），中泰桥梁（八大处）。

广告营销板块。上周广告营销板块继续上涨，申万营销服务指数上涨6.85%。其中七喜控股，联络互动、久其软件、思美传媒和腾信股份分别上涨46.40%、17.69%、13.22%、11.93%和10.66%，涨幅居前。短期建议继续积极关注估值较低，业绩增速较快的公司。中长期来看，我们建议投资者关注以下两类上市广告营销公司：（1）拥有优质客户资源的营销公司：省广股份；（2）领先的数字营销公司：利欧股份、明家科技、天龙集团。

内容板块。上周内容板块微涨，申万影视动漫指数上涨0.95%。其中当代东方、皇氏集团、长城影视分别上涨23.44%、19.12%、12.57%涨幅居前。上周VR风起，对于VR行业我们认为VR发展属于大趋势，用户追求逼真、沉浸式体验；技术问题依旧存在，眩晕感、标准化和兼容性有待解决；VR领域的应用广泛，包括影视、游戏、体育、医疗、旅游等，传媒相关领域的应用还需要同内容相结合，体现内容+体验。行业标的建议关注：1）VR产品类标的：如顺网科技、暴风科技；2）参投VR标的：奥飞动漫、联络互动、华谊兄弟。

游戏和动漫板块。建议关注目前VR概念，尤其是游戏行业，随着技术的成熟VR将会颠覆整个游戏产业。三星消费版GearVR已开放预购，且众多游戏厂商纷纷设立虚拟游戏工作室，在设备逐渐成熟和游戏商家大力开发的双驱动带动下，未来虚拟现实技术将大面积应用于游戏市场。建议关注VR概念股顺网科技，公司与HTC达成协议日后将在VR领域展开合作。

体育板块。上周体育板块下跌1.6%，道博股份表现突出，涨幅为8.7%，位居首位。我们认为体育IP资源（运动员、赛事、俱乐部）的有效经营；体育营销；体育媒体将是三大方向，建议关注体育资源标的（互动娱乐）；体育营销标的（道博股份、华录百纳、省广股份、蓝色光标）；体育媒体（乐视网、东方明珠）。l海通组合11月走势：海通传媒组合周度上涨4.41%，申万传媒指数上涨2.85%，沪深300下跌0.75%。

海通传媒11月组合：道博股份（30%）、蓝色光标（20%）、拓维信息（20%）、华录百纳（20%）、省广股份（10%）。