A股估值回到历史低点 蓝筹股估值现“全球底”（3）

作为长期的投资主题，国企改革概念股反复走强，国企改革顶层文件为未来很长一段时间国企改革概念股的炒作提供了动力，由于各地将陆续进入国企改革细则公布阶段，或将带来旗下国有上市企业的投资机会。业内普遍表示，国企改革涉及的国有资本和运营公司企业活力将得到进一步增强，不仅自身的业绩和估值有望得到双升，也为整个A股市场注入新鲜血液。

正是随着改革取得重大突破，“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等重大经济战略开始逐步落实。作为“走出去”的细化政策，“一带一路”明确我国新一轮对外开放的方向，并在2015年全面落实铺开。

从“一带一路”未来的发展空间看，当前国企改革完成后，对外发展和扩张正好让国企做大做强做优有了一个广阔的舞台，国企对接“一带一路”将是下一阶段经济转型工作的重点。配合“一带一路”战略，央企为加速国际化步伐，提高核心竞争力的需要，在装备制造业、核电、通信等战略性行业进行强强联合、同类合并的重组将加快。

而与“一带一路”战略密切相关的自贸区建设也正在不断提速。业内人士指出，“一带一路”与自贸区建设是“一体两面，相互配套”的关系，将共同构成我国新对外开放格局，前者侧重以基础设施为先导促进沿线经济体互联互通，而后者则以降低贸易门槛、提升贸易便利化水平加快域内经济一体化为主要内容。

“一带一路”是对外开放的大战略，要落实在具体的点上。这些点都有可能以自贸区的形式出现。“一带一路”战略的纵深推进有望进一步推动国内更多的双边、多边自贸区落地。

11月9日召开的中央全面深化改革领导小组第十八次会议审议通过了《关于加快实施自由贸易区战略的若干意见》。分析人士表示，自贸区战略提速，将打造对外开放的“升级版”。事实上，自2013年上海自贸区成立以来，我国自贸区试点加速扩围，激活了相关区域的经济活力，也带动了资本市场的“炒地图”热情，提振了市场人气，成就了不少牛股。

此外，与“一带一路”及自贸区建设旨在引领新一轮对外开放相比，京津冀协同发展、长江经济带战略则都是国内跨行政区的发展战略。京津冀是环渤海的核心，和长江经济带形成一南一北发展潜力非常大的区域。

日前，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》发布，“十三五”规划要求拓展区域发展空间，以区域发展总体战略为基础，以“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带建设为引领，形成沿海沿江沿线经济带为主的纵向横向经济轴带。

在此背景下，包括“一带一路”、混合所有制改革、区域协同发展在内的诸多主题概念股集体回暖，多家券商陆续唱多。历经一番洗礼的沪指也于10月份涨逾10%终结月线四连阴，创业板指更是劲升19%，相关概念可谓是支撑反弹行情的中流砥柱。

更为重要的是，业内普遍认为，“十三五”期间资本市场改革发展亮点纷呈，市场化、法治化将成“十三五”资本市场改革发展的出发点。在中国经济结构调整和产业转型升级的背景下，资本市场对经济发展、创新引擎打造、并购重组增效的支持作用在“十三五”期间有望进一步强化。国泰君安就对投资者喊话“不要停，本轮行情还没到高潮！”