石墨烯产业化全面提速荐10股（3）

德尔未来（002631）：火力全开，强力进攻!

2015年是德尔未来火力全开的一年：2015年是德尔未来全面爆发的一年，主业地板将推出新品强化无醛地板，同时随着辽宁基地投产，今年工程订单量有望呈爆发态势增长；在地板业务已进入正轨的同时，德尔已设立3亿产业基金，开始了在智能家居、家居互联网方面的产业布局，2015年将在该领域进行外延整合，从地板延展至家居产业；在主业家居之外，德尔未来已瞄准石墨烯产业，启动二次创业，公司于年初参股了石墨散热材料公司博昊科技，今年有望继续在石墨烯应用领域进行外延整合，迅速做大、做强公司的第二主业。

2015年将是德尔未来在地板、智能互联家居、石墨烯应用三个领域轮番发力的一年，我们认为公司的市值有望爆发式增长。

主业地板已走上正轨，家居产业即将接力：在经历2011、2012年的业绩低潮之后，通过无醛地板新品的研发、推广，公司主业地板在2013、2014年保持了快速成长势头。2015年公司将推出新品强化无醛地板，全面实现产品无醛化，无醛地板将成为公司在地板行业中进攻的利器，确保公司短、中期业绩持续快速成长。与此同时，公司已成立智能家居和家居互联网产业基金，从百亿规模的地板产业延展至万亿规模的家居产业，为公司的长期发展注入了新的爆发力。

石墨烯是公司二次创业的主题：石墨烯凭借众多惊人的属性，成为新材料领域的明星，背后蕴藏巨大的经济利益。德尔的母公司德尔集团已在2014年收购6000万吨高纯度石墨矿，并正加大力度实现石墨烯粉体和薄膜产品宏量生产，未来集团将偏向于资源，上市公司将聚焦应用，联手将产业链打通。我们对德尔未来在石墨烯领域的发展前景充满信心。

内在价值被低估，维持“买入”评级：鉴于2014年德尔在地板领域的市占率仅2.7%，德尔在地板产业的市占率较2014年增加1倍是十拿九稳的事情，保守估计主业地板的净利润做到3亿，将支撑起50-60亿市值；智能互联家居产业投资基金和石墨烯产业基金共计8亿资金量，假定以10倍PE实现并购，将产生0.8亿利润，给予50倍PE，对应市值为40亿，两块资产合计将达到100亿市值。集团的矿业资产保守估计能产生300亿利润，假设以20年开采，德尔集团占53%的权益计，一旦装入上市公司将新增市值过100亿。德尔未来目前市值74亿，我们依然认为公司的市场价值被严重低估，维持第一目标市值100亿的观点不变，展望200亿市值，维持“买入”评级。

新华锦（600735）：主营国际贸易，定增扩大发展空间

1、集团公司间接控股，子公司主营国际贸易。上市公司由新华锦集团通过鲁锦集团和海川控股间接控股。

公司主要控股子公司分别从事发制品国际贸易、纺织品国际贸易以及锡材料生产销售。

2、发制品、纺织品、锡材料三大主营，发制品最为重要。公司2012年完成重大资产重组，减少了水产代理、船舶代理业务，增加了发制品相关业务。公司目前主营业务按产品主要可分为三大项：发制品、纺织品、锡材料，从营业收入及利润占比来看，发制品在三者中为绝对主力。此外，出口贸易一直占据公司经营的很大部分。

2014年上半年，受出口业务季节性订单延后的普遍影响，发制品营业收入同比略有下降；因国外客户采购成本下调以及国内生产制造成本的上升，纺织品出口规模有一定的下滑，但收入略有增长；由于BGA锡球销售结构的变化，锡材料营业收入下降较多。

3、发制品产能产量充足。公司目前三大主业并重，其中发制品和纺织品均以出口为主。

公司2012年完成重大资产重组，收购锦盛发制品下属海川工艺、海川锦融、盛泰分公司、禹城新意、禹城新源、锦融柬埔寨，其产能产量较为优秀。

4、定增引入战略投资者。公司于2014年10月20日发布定增预案，拟向海川控股、君良投资和上银基金拟设立的资产管理计划非公开发行3200万股，发行价格为9.40元/股，募资3亿元，全部用于补充流动资金。其中深圳潇湘君良投资企业为公司引入的战略投资者，此次定增拟认购2240万股，发行后持股比例为7.92%。公司市值较小，此次非公开发行有利于公司更好地发展进出口贸易，并给公司以后的发展留下想象空间。

5、石墨烯概念。新华锦集团公司旗下石墨矿产丰富，子公司中拥有石墨资源的主要有海正石墨和青岛黑龙集团公司开展石墨材料及石墨烯研发业务的一大重要优势便是青岛平度市的石墨储量。平度市石墨资源量大质优，储量约占全国的30%，具有矿源丰富、品位高、埋藏浅、鳞片大、宜开采等特点。