6000亿元养老金将入市 绝非“救市”（3）

“按照《办法》规定，委托机构必须‘经国家设立，国务院许可’，显然商业机构无缘参与。”孙博说，目前能够满足这一条件的只有全国社保基金理事会。再加上，在过去11年间社保储备基金因为可以投资股市，年均投资收益率高达9.17%，完全跑赢了通胀水平，“如此丰富的经验也为养老金的入市提供了参考”。

多位受访专家预计，未来养老金投资股市会采取委托模式，投资股市的也将是市场化主体，另外人社部、财政部还会对此有业绩考核。“综合种种迹象来看，养老金入市路径无非有两种：一是单独建立养老金管理公司。二是统一委托给全国社保基金理事会。”宋清辉说。

相比新建立一个养老金管理公司，全国社保基金理事会无论从经验和专业性来看，其优势非常明显。

“对于老百姓来说，养老金作为老百姓的养命钱，事关每个国民；对于政府而言，在日益重视民生的理念下，养老金是事关百姓福祉和社会稳定的大事，是与股市稳定发展同等重要的大事。”孙博说。

中国社会科学院世界社会保障中心主任郑秉文也认为，目前改变养老金缩水的最好办法是尽快拓宽养老金的投资渠道。如按人保部的规定，各项社会保险基金征收上来之后都要进行专户管理，实行收支两条线，这是为了确保基金的安全、完整。

记者梳理还发现，《办法》还为养老金入市设置了许多“监管门槛”。比如，《办法》规定受托机构按照养老基金净收益的1%提取风险准备金，余额达到养老基金资产净值5%时可不再提取，专项用于弥补养老金投资发生的亏损；投资机构也需要按管理费的20%建立风险准备金，专项兜底资金应交由第三方管理等规定。

“通过筛选和委托专业机构投资者进行投资，更为可靠。”中国证监会研究中心主任祁斌认为。此次《办法》的公布，算是养老金改革的一大步。“对股市而言，引入长期稳定的机构投资者，有利于稳定股市预期。”顾海波认为，在市场信心濒临崩溃的关键时刻，这是真正的长线资金，有望缓和股市下行压力。“养老金具体哪一天入市买股票，恐怕还需等待监管当局出台对委托机构的监管细则。”孙博说。