沪指大跌逾3%盘中失守3600 两市逾2500下挫（2）

腾讯“证券研究院”特约民生证券首席策略分析师李少君认为，市场仍然处在反复震荡筑底阶段，这一过程的结束可能需要三个条件：其一，在改革和转型的框架内，以稳增长的一揽子方案在新经济和经济增长质量端提高有效需求，实现需求管理和供给管理的有效结合；其二，货币环境提供相应的配合，松紧适度的基础上满足实体经济的资金需求；其三，开正路，堵邪路，引导场外资金有序流入场内，实现居民资产配置的进一步优化，同时在监管框架内控制杠杆水平，真正实现慢牛。

730政治局会议明确指出下半年经济工作整体要求是“在区间调控基础上加大定向调控力度，及时进行预调微调，高度重视应对经济下行压力，高度重视防范和化解系统性风险，大力推进改革开放，保持稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险综合平衡，调动各方面积极性，狠抓工作落实，保持经济运行在合理区间，促进经济持续健康发展和社会大局稳定。”我们应当关注到定向调控、高度重视经济下行压力等重点方向，不宜盲目悲观。

结构上，围绕市场对稳增长的预期，围绕改革和转型的主线，在市场调整过程中，适时把握相关板块，在反复震荡筑底过程中，主题性机会可期。

管清友指出，下半年的投资，也只能是“主题投资”，看不清方向的时候选择休养生息期。热点，可以根据国家的“十三五规划”来发掘。

目前经济还停滞在“无基建不复苏”的阶段，“三驾马车”包括消费、投资、出口。投资领域四大块，包括房地产、制造业、基建和其他投资。消费、出口刚刚阐述了，房地产在去库存阶段，制造业在去产能阶段，现在只有靠基建。基建里面靠什么，我认为有几大块：一是“铁公基”、二是环保，三是城市管网建设。这些领域，可能会出现结构性行情.

另外，主题投资还包括“区域发展”，比如西藏板块、国企改革、迪士尼概念等。