IPO定增放缓 再融资审核或解投行“燃眉之急”（3）

除了收入，融资机制的缺失也已对投行生态产生影响。

上述广发证券投行人士表示，有一名企业老板，原计划要IPO，如今决定去登陆新三板。“他觉得上新三板能融资，好企业在新三板不怕融资难，未来再转战IPO。”

深圳一家小型券商投行部最近也在寻找新的业务方向。

其投行部人士表示，“暂时没有以前忙了。除了继续为存量项目提供服务外，公司已开始拓展新业务，例如发债、替资管部门做员工持股计划。IPO方面，该立项的还在立项。”

上述华南券商投行总经理则表示，除了IPO与定增，投行的其他业务仍照常进行。

中信证券一名保代告诉记者，“中信证券再融资项目比IPO项目要多，而再融资不久会重启。IPO暂停对我们影响不大，IPO节奏本来就比较慢。企业家们虽然无奈，但也能理解。”

其担心，如果在明年注册制推行之后，IPO若还不能回归常态的话，投行将受到严重影响。“未来再融资业务会逐渐萎缩，定增承销费下滑后，投行会转向发力IPO；而对于没有再融资业务，靠保荐制、通道制做IPO的小券商而言，打击会较大。”

在他看来，投行要迅速走出“差异化”路径，“每个券商要有不同的侧重点，例如并购重组、发债等。”