创始人减持引发投资者质疑 小米集团股价重回跌势

在董事会正式决议行使120亿港元规模股份购回授权刺激股价上涨4.19%后，今日，在香港恒生指数大涨3.9%的情况下，小米集团股价重回跌势，收跌0.57%。

在公司总裁分三次减持所持部分持股，套现折合人民币超3.4亿元后不久，9月3日，小米集团发布公告称，昨日董事会正式决议行使股份购回授权，以不时按最高总价120亿港元于公开市场购回股份，董事会可能会根据市况进一步行使股份购回授权。在此利好消息的提振下，小米股票当日以8.7港元收盘，涨幅4.19%。

公司称，在互联网商业模式及“智能手机+AIoT双引擎”策略的推动下，小米集团以股份购回表达对现时及长期业务前景充满信心。公司现有财务资源足以支持股份购回同时维持稳健的财务状况。

早在今年5月14日，小米集团公司股东通过决议案，公司董事获授一般授权（股份购回授权），由雷军代表其行使权力购回公司股份，数目不超过公司截至当日已发行股份总数的10%。

通过大额股份回购措施维护股价，似乎已经成为小米的“惯用路数”。数据显示，仅2019年6月以来公司已经进行了近20次股份回购，斥资超过10亿港元。

但有意思的是，就在最新回购股份授权公告发布前不久，小米集团联合创始人、总裁林斌从8月21日开始，连续三天出售小米股票，累计超过4131.34万股，总计约3.7亿港元（折合人民币超3.4亿元）。林斌此次出售股份，占其所持股份比例为1.48%，其持股比例从11.67%减少至11.47%。而在更早前，小米主要股东晨兴资本也于7月4日向基金各GP及LP配发小米集团合计约1.11亿股B类股份。

林斌的减持引发大量投资者质疑，加之8月20日小米刚刚披露了半年报，很多投资者认为林斌所代表的高管层对小米未来发展失去信心。虽然8月27日林斌回应称其所套现主要用于公益，且承诺未来一年不再减持小米股票，但小米的股价依然走低，从林斌开始减持时的9.43港元，下跌至9月2日收盘时的8.35港元。

事实上，小米集团半年报显示，无论是从营收还是从净利润来看，都并非那么糟糕。半年报数据显示，2019年上半年小米总收入957亿元，同比增长20.2%；调整后净利润57亿元，同比增长49.8%。小米CFO在业绩电话会议上表示，公司上半年总体处于稳健发展态势，净利润超市场预期。

各证券机构的研报也对小米的业绩进行了肯定，如海通证券给出“维持‘优于大市’评级”；国信证券称“维持‘增持’评级”；中信证券表示“半年报业绩超预期，静待5G新品”；太平洋证券则给出“维持‘买入’评级”等。

究竟缘何股价与业绩“背道而驰”，尚难下定论。有分析认为，从财报数据来看，小米的业务确实是有增长的，但是增长的幅度并不足以令资本市场消除对于小米未来发展的顾虑，故出现价值低估的情况。

回首小米集团的股价，2018年7月上市时发行价17港元，上市后最高曾达到22.2港元，此后股价一路震荡下跌，近期更是于9月2日创下8.28港元的历史新低，股价缩水超六成。以其总股本240亿计算，总市值从最高点5328亿港元，如今已跌破2000亿港元。

就目前看来，小米想要捞起四折的股价，实现雷军在上市之初说的“要让上市首日买入小米公司股票的投资者赚一倍”，甚至“小米的估值可达2000亿美元”，还有很长的路要走。