传媒板块重获资本关注 板块估值有望上调

科技创新在改变各行各业，对传媒行业也不例外。自媒体的崛起与融媒体战略的横空出世，就是重要趋势。从资本市场而言，科技创新对传媒的冲击与变革，也会影响到传媒上市公司的兴衰与估值跌宕。

值得注意的是，随着市场的回暖，资本频频出手增持传媒板块，而上市公司也再度迈开并购新媒体资产的脚步。3月17日晚，全通教育发布公告拟并购巴九灵是最新例子。

技术变革掀热潮

广电板块是传统媒体在A股市场的典型代表。这些年来，该板块市值的持续缩水。5G时代的来临，为广电类上市公司提供了重要的变革机遇期。

国家政策正推动广电行业的变革升级。2018年11月，广电总局印发《关于促进智慧广电发展的指导意见》，力争用3年到5年时间，广播电视在内容制作、分发传播、用户服务、技术支撑、生态建设以及运行管理等方面的智慧化发展协同推进。

智慧广电强调了广电体系的协同整合，如“加快全国有线电视网络整合和互联互通平台建设”，整合传播网络、厘清治理结构。同时，智慧广电重视技术应用，如“加快建立面向5G的移动交互广播电视技术体系”，并将大数据、云计算、AI、VR、超高清等应用到内容生产等方面。

到了今年初，更进一步的细化配套政策随之出台。3月1日，工业和信息化部、国家广播电视总局、中央广播电视总台三部门共同印发《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》（下称《计划》），要求按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线，大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用。

《计划》提出，到2022年，我国超高清视频产业总体规模有望超过4万亿元，4K产业生态体系基本完善，8K关键技术产品研发和产业化取得突破，形成一批具有国际竞争力的企业。

与政策相呼应的是，一些广电类上市公司已经公告了要积极布局5G领域。比如，电广传媒此前公告，公司与华为公司签署《战略合作协议》，双方合作内容包括5G端到端网络建设部署及战略规划合作研究；5G行业业务孵化和示范推广；打造视频3.0平台，做厚5G承载网等。

机构调研显热情

“春江水暖鸭先知”，在政策利好和技术变革的刺激下，作为市场的重要“玩家”，机构早已闻风而动。近一个月以来，文化传媒板块的上市公司中，机构调研次数最多的当属华数传媒。今年春节过后至今，华数传媒迎来了4次合计10家机构登门调研。参与调研的机构包括前海开源基金管理公司等知名机构。

华数传媒获机构如此青睐，与其在智慧广电方面的布局不无关系。从华数传媒公布的调研记录来看，机构普遍关注其在智慧广电方面的进展情况。对此，华数传媒表示，将加强在物联网、云计算、大数据及新媒体等领域的发展，加快向智慧广电融合媒体运营商转型，成为有竞争力的数字经济发展主体。

具体来看，华数传媒将从构建智慧城市、智慧家庭两方面发力，加强与阿里云等战略合作，同时，以华数智能机顶盒为中心，建设华数云以及各类行业性、社区性应用平台，支持杭州“城市大脑”的建设。

除了机构对广电的技术变革显露出热情之外，大众投资者也积极关注。在投资者互动平台上，不少投资者频频向相关公司发问，不放过政策落地的“蛛丝马迹”。不过，上市公司持谨慎态度，回复也相当耐人寻味。

广电网络表示，目前公司的智能终端可以支持4K，秦岭云电视平台已开设4K专区。公司将积极关注行业动向，努力挖掘新的市场机会。

贵广网络表示，目前中国广播电视网络有限公司正在申请5G牌照，贵州是全国第一个，也是目前唯一的智慧广电综合试验区，超高清视频、5G及人工智能等新技术也将在贵州先行先试。5G是广电行业的重大课题，公司将高度关注并积极参与，目前暂无5G产品。

华数传媒也表示，作为广电行业的一员，公司一直非常关注5G的发展，以及其中蕴含的商业机会，但截至目前，尚未对公司业务有实质性的影响。

洗牌中的传媒板块估值有望上调

子板块的政策更迭与技术推进，能否给洗牌中的传媒板块带来估值上的提升？“传媒行业分很多板块，包括广电、出版、游戏、影视等。政策面肯定有催化作用，再加上技术的不断迭代更新，政策面对广电板块是比较利好的。而云游戏概念的提出和相关技术的推进，对游戏板块的估值多少也有好处，大家都有这样的预期。”某券商研究员表示。

而从传媒板块整体来看，他表示，逻辑上是利好整体的，存在一定的催化作用。但若论及价值重估，他认为还需监管政策的持续放松和支持、技术的总体提升，更重要的是公司基本面的改善。“传媒板块估值会有一定程度上调，但回到基本面的话，一切都还不好说。”

海通证券则认为，正如4G时代催生了移动游戏和视频等内容端的大繁荣，随着5G、人工智能、云计算等技术全面落地，传媒内容端在交互、效果、模式创新等层面将迎来全新变革，行业景气度持续提升，而当前传媒各板块基本仍位于底部区间，长期看具备较好的投资价值。