权益市场回暖 可转债基金平均收益率破6%

开年以来，随着权益市场回暖，可转债基金凭借其“股债兼顾”的属性表现出色。统计显示，年初以来截至2月18日，可转债基金的平均收益率已突破6%。多位基金经理表示，可转债市场的兴起主要受益于开年以来资金面宽松与权益市场回暖。此外，业内人士认为，股市低位时持有可转债，是在构筑一定安全垫的前提下，又不错过股市未来上涨的好策略。

开年以来，权益市场强劲反弹，可转债市场也迎来一波行情。相关数据显示，今年以来，中证转债指数在大多数交易日飘红。截至2月18日，该指数涨幅已经超过10%，最新收盘报305.73点。

与此同时，可转债基金的表现可圈可点。据Wind数据，1月1日至2月18日，70只可转债基金（剔除分级，不同份额分开计算）的平均收益率为6.2%。其中，华富可转债收益率最亮眼，高达12.54%；鹏华可转债、华商可转债、中海可转债券、前海开源可转债、汇添富可转债A等产品收益率均超10%；国泰可转债、中欧可转债、长信可转债、长盛可转债C的收益率均超9%。

Wind数据显示，今年截至2月19日，上证综指上涨10.5%，中证转债指数上涨9.34%，涨幅基本相当。北京某公募固收部负责人表示，可转债股性、债性兼具，具备进可攻、退可守的特点，股市反弹或反转之时，可转债将受益于正股上涨，表现出更高的收益弹性。在当前债市慢牛有望持续的背景下，正股走势构成转债上涨行情的重要依托。

该负责人还表示，可转债是其所在公司近期重点关注的品种。“从性价比来看，转债目前整体处于历史低位附近，大部分品种估值都比较低，还有不少品种跌破了面值。”他认为，2019年布局质优价低的转债品种更有利于增厚整个组合的收益，券商、5G、新能源汽车产业链等相关的转债，以及超跌的偏债型品种都具备很好的投资价值。

对于可转债后市的投资机会，多家机构认为，基于多方面因素共振，2019年转债市场将迎来重要配置时机。据国金证券研究团队测算，目前各类型转债整体估值处于合理区间，仍具备一定配置价值。海通证券研报则提示，随着转债估值渐趋合理，后续表现将越发依赖正股驱动。

某公募固收基金经理认为，资金面宽松利好转债市场。今年春节前资金面持续平稳偏松，货币市场利率保持低位运行，流动性宽裕度和稳定性好于往年。经过去年的债牛行情，目前债券的价格较高，同时股票的估值已跌至较低点。资金需要寻找价值洼地，资金面的充裕为可转债提供了较好的资金环境。

博道卓远混合基金经理袁争光表示，转债品种目前纯债收益率较高，具备安全边际，同时转股溢价率和对应的正股估值都比较低，风险释放较为充分，投资性价比较高。预计后续债市收益率仍有下行空间，相对看好可转债。