上期所推出标准仓单交易平台 重塑大宗商品市场

看似复杂的期货衍生品市场,其实到处隐藏着简单实用的逻辑,今天的主角就是标准仓单。上海期货交易所推出的上期标准仓单交易平台,通过开展标准仓单交易,把期货市场服务实体经济发展的“最后一公里”打通了。

上证报记者近日跟随上期所深入企业调研发现,从生产商、贸易商、仓储企业,到期货公司风险子公司等,全都对上期标准仓单交易平台翘起了大拇指。用过的都说好,这个平台到底有什么样的魔力?

仓单活起来了

如果将大宗商品市场分层,一般可分为两层:一是现货市场,二是以期货为主的衍生品市场。上期标准仓单交易平台营造的这个市场则是介于现货市场和期货市场之间的第三方市场。要走进这个第三方市场,首先要了解仓单。所谓标准仓单,是指交割仓库开具并经期货交易所认定的标准化提货凭证。通俗讲,标准仓单是联系期货和现货的纽带。

期货市场服务实体经济
期货市场服务实体经济

2018年5月28日,上期所正式上线上期标准仓单交易平台,为实体企业提供标准仓单开户、交易、结算、交收、信息、风控等一站式服务。它的标的是期货标准仓单,通过标准仓单交易,可以实现天天交易、日日交割,改变传统期货交易只能在每月交割期内交割一次的模式。

“从这天起,以前死气沉沉的仓单开始活跃起来了。”上港物流金属仓储(上海)有限公司总经理李一尘激动地说。据介绍,上期所标准仓单交易平台运行近7个月以来,上港物流在每个交易日的仓单交易都有千吨左右。截至12月底,该公司上海与苏州两个期货交割库区,累计完成了52万吨的仓单交易量。

“这是一个非常令人欣喜的数据。”李一尘表示,作为上期所有色金属指定交割仓库,上港物流的期货仓单库容一直很大,一定比例的期货仓单项下货物存放是好事,上期标准仓单交易平台的推出使仓库在期货存货的基础上还产生了流动性,这是仓储物流企业最希望看到的局面。

铜陵有色是上期所标准仓单交易平台首批参与交易的企业。铜陵有色金属集团控股有限公司商务部副部长汪国建表示,目前,标准仓单线上交易已成为现货交易的主要方式之一,集团累计实现成交额65.81亿元,涉及铜、铝两个交易品种。

通过这段时间的业务实践,汪国建感触颇深:平台目前通过卖方挂牌交易,买方摘牌成交,并于当日完成结算交收的行为,大大提高了有色金属贸易的效率,作价、签约、货款支付、货权转移、发票开具的时间大大缩短;平台的挂牌情况直观,及时了解到当日行情和库存信息,价格公开透明;整个交易流程由交易所背书,公信力强,货物、资金、票据均通过交易所流转,规避了交易对手的信用风险。

作为纯贸易企业,建发(上海)有限公司有色金属部副经理张玺1月11日卡着点赶到了交易所的座谈会场。他说:“上午刚在平台上完成了两笔采购业务,分别是铝锭和金属锡,其中一笔业务不是和我们的采购商开展的,这在以前完全不可想象。”

建发上海公司是厦门建发的全资子公司,后者是世界500强企业。“建发作为国企,对信用风险的内控极严,选择贸易伙伴的要求和审批链也相当苛刻,可做交易的合作伙伴有限。”张玺说,平台推出后,几百家已开户的交易商等于都变成了建发合规的采购商,业务范围大大拓宽。

平台功能将进一步优化

大宗商品贸易项下最大的风险来源于信用风险,不但有货权和资金的风险,还有发票的风险。由于标准仓单交易平台解决了行业痛点,顺应了实体经济需求,平台上线以来,主要有色金属生产消费企业与贸易商、风险管理子公司等纷纷参与。

记者从上期所获悉,截至目前,申请开户的交易商共计401家,完成交易商签约296家。成交方面,上期所提供的数据显示,截至2018年12月28日,标准仓单交易累计成交14863笔(单边统计,下同),共计成交177997张仓单;累计成交量410.88万吨,累计成交金额804.17亿元。

分产品来看,铜1121笔、铝12281笔、铅5笔、锌54笔、镍1102笔、锡300笔;所成交仓单中,铜17663张、铝142384张、铅14张、锌819张、镍12077张、锡5040张。

“标准仓单交易平台的运行,让现货市场更加贴近期货市场,让期货市场更好地引领现货市场。”国投中谷(上海)投资有限公司总经理助理张世权对上证报记者表示,随着平台的推广,今后很大一部分现货市场功能将被替代。在上期所建设世界一流综合性期货和衍生品交易所的发展规划以及上海“五个中心”建设中,标准仓单交易平台承载着更重要的使命。

“标准仓单交易平台打通了期货和现货,打通了场内和场外,打通了线上和线下,有利于引导现货市场高效、规范、有序运作,将助力形成全国统一、规范、高效的现货市场,中国商品现货市场将掀开崭新一页。”上期所相关人士对上证报记者表示。

据介绍,随着平台的稳步运行,下一步上期所将在平台1.0版本的基础上,从有到优,从优到强,持续推出平台2.0版本和平台3.0版本,优化平台功能,丰富上线品种。业内人士纷纷建议,期待平台业务进一步扩大范围,能够保税仓单、非标仓单以及场外衍生远期、掉期、互换等功能,给企业提供更加全面、便利的服务。