券商ABS业务规模扩张 违规案例的“敲打”未间断

券商ABS（资产支持证券）业务规模扩张的同时，监管部门对违规案例的“敲打”也从未间断。近日，申万宏源证券收到上海证监局的警示函，作为资产支持专项计划的管理人，申万宏源的项目尽调存在瑕疵，个别项目的基础资产发生大面积逾期。这已是申万宏源因ABS业务收到的第二份警示函。今年以来，各地证监局对ABS业务持续展开现场检查。自4月份证监局开出第一张警示函起已陆续发出4单，还涉及国信证券和华菁证券。

此前，对于ABS业务，多由中基协以纪律处罚的形式向以券商为主的管理人开出罚单。目前，各地证监局成了监管主体，监管对象的范围也扩大到各中介机构、原始权益人等。有券商资管人士认为，警示函增多，反映出对ABS业务的监管正持续加强，中介机构在尽调和存续期管理上更应勤勉尽责。

从目前的监管案例看，券商被提出警示并限期整改的问题有尽职调查及存续期管理不到位、信披不合规等。“券商频遭警示，说明监管对中介尽职尽责的要求较高。虽然目前的监管措施还以警示为主，但对一些屡教不改反复出问题的券商，不排除后期会有更严厉的举措。”一位分析人士指出。

由于ASB业务的特殊性，除前期尽调外，券商作为管理人还要承担存续期管理的职责，如须对新增基础资产进行审核等。

资产证券化产品近年迎来高速发展期，在发行规模屡创新高的同时，也呈现出基础资产多元化、交易结构创新化的趋势。不过，相对于行政监管，我国在ABS领域的立法和司法实践仍相对滞后。“当前，存在着原始权益人基础资产涉嫌造假，运行中违规抵质押，关联方增信失效、管理人质量堪忧等问题。”证监会债券部相关负责人此前接受上证报采访时指出，针对这些问题，必须要有牢固的法律基础和有力的司法保护。

今年5月，沪深交易所发布《资产支持证券存续期信用风险管理指引（试行）》《资产支持证券定期报告内容与格式指引》，建立了以管理人为核心的系统全面的信用风险管理制度，明确了管理人、原始权益人、资产服务机构、增信机构、托管人、资信评级机构等参与机构在信用风险管理中的具体职责。