资金“早出晚归” 行业板块主力净流入

在前一日A股普涨为市场带来71.08亿元净流入的背景下，昨日两市再现119.07亿元主力资金净流入。Wind数据显示，绝大多数行业板块昨日重现久违的主力净流入。

从来源看，超大单和大单成为净流入的中流砥柱，而中单和小单则出现净流出环比放大现象。伴随盘面积极信号释放，场内大小资金预期的分歧开始扩大。值得注意的是，尽管净流入是昨日资金流动主方向，但开盘主力仍出现19.70亿元净流出，运行轨迹呈现“早出晚归”迹象。

昨日沪深市场全面飘红，伴随交投升温、资金做多意愿增强，沪综指放量站上2700点。创业板指虽然收盘报1392.40点，未能将盘中收复1400点战果保留到最后，但昨日板块成交同样发生放量，折射多空力量发生微妙对比，天平开始向多方倾斜，场外资金有序入场。

盘面看，量能放大是近两日市场运行重要特征之一。自本周一沪市成交再一次下破1000亿元，报869.63亿元，周二和周三成交连连回升，两日沪市成交额分别达到1130.32亿元、1401.07亿元。与此同时，近期大盘创新低步伐明显加快，本周一和周二沪综指盘中接连刷出两年半新低。8月以来，随着指数创新低节奏越来越快，市场风险偏好也节节下挫。近期，受到一致性预期反向作用，两市普涨向上展开修复的同时，对场外资金吸引力也开始回暖。

Wind数据显示，截至昨日收盘，沪深两市共计获得119.07亿元主力资金净流入，环比前一日增加48.01亿元，增幅超过67%。并且，这也是近三个月来市场首次连续两个交易日出现主力净流入。

具体来看，创业板和沪深300板块是资金面改善最为明显的两大板块。其中，创业板昨日净流入规模为14.07亿元，环比前一日6.32亿元发生翻倍；沪深300板块净流入额也从本周三的42.63亿元攀升至昨日89.70亿元水平。

但不容忽视的是，连续净流入的背后，大小资金预期依然发生分化。以昨日为例，超大单和大单全天净流入分别达到82.56亿元和36.51亿元的同时，中单和小单则分别遭遇59.48亿元和60.57亿元净流出。追溯本周三主力路径，大小资金分化如出一辙，呈现大单做多、小单撤离现象。这一逻辑同样存在近两日创业板、沪深300板块中。

行业方面，28个申万一级指数全部上涨，房地产、采掘、食品饮料、家用电器指数涨幅最高，分别为3.25%、2.30%、2.22%、2.12%；此外，休闲服务、轻工制造、交通运输指数涨幅也较为客观，具体为1.86%、1.86%、1.50%。与之相对，建筑装饰、钢铁、建筑材料昨日分别上涨0.28%、0.40%和0.47%，表现相对靠后。

资金流向来看，房地产、银行、家用电器、食品饮料、非银金融是昨日净流入规模最大的板块，具体为23.29亿元、14.87亿元、13.80亿元、12.35亿元和10.21亿元；建筑装饰、通信、公用事业、钢铁、纺织服装、传媒、电气设备则分别遭遇6.18亿元、1.47亿元、1.39亿元、6038.20万元、5620.16万元、2262.03万元和50.79万元净流出，这七大板块也是昨日一级行业中仅有的净流出板块。

周二市场普涨之际，申万行业板块中也出现九大板块净流出现象。市场人士认为，这表明尽管风险偏好有所改善，但毕竟市场积弱已久，预期扭转非一日之功，仍有部分资金保持谨慎观望心理。短期市场能走多远，尚取决于赚钱效应的持续，以及增量入场步调。

分时段观察周二和周三资金运行，同样印证上述逻辑。以昨日为例，早盘市场小幅低开，在此期间净流出的主力规模即达到19.70亿元，直至指数翻红乃至盘中站上2700点，资金流向才从净流出转为净流入；而进入尾盘阶段，则两市共同迎来5.47亿元净流入。

市场人士认为，资金“早出晚归”亦折射活跃资金博弈仍具有短期性特征，参与做多的同时防御型需求同样突出。预计在风险因素彻底出清、市场形成更加明确的拐点预期前，“且战且珍惜”将阶段性成为主力交易的重要法则。