三年期定增交答卷 A股再融资回归市场本义

半价参与定增拿足折扣，如今浮盈蒸发本金腰斩。有着“锁价”优势的3年期定增现在大多到了揭晓答卷的时刻，但结果却出人意料。据统计，在2015年完成的263单3年期定增中，对照当前股价，约有96单处于价格倒挂的亏损状态，个别定增的参与者亏损幅度甚至超过50%。反之，一些原本“优惠”不大的定增，却因上市公司的稳健成长而为参与者带来了数倍盈利。

3年间，A股再融资回归市场本义，不仅在制度上终结“锁价模式”，“（定增募资）定价基准日只能是发行期首日”的新设定已将昔日套利空间几乎“熨平”。

且在市场生态上，价差套利与价值投资也此消彼长，前者不再是包赚不亏的资本捷径，而后者则已渐成主流，与好公司一同成长将是投资者的不二选择。