底部区域特征显著 市场短期走势易被投资者预期影响

随着市场不断下跌，投资者情绪不断下降，股票仓位也不断下滑。然而从历史经验看，当投资者形成悲观一致预期时，通常意味着市场到达底部。多项重要数据指明当前A股正处底部区域。估值端，目前全部A股PE（TTM，整体法）约为17.0倍，而在2016年1月27日2638点时为17.7倍，目前PB（MRQ，整体法）约1.7倍，而在2016年1月27日2638点时为1.83倍。

从换手率角度看，2016年1月底上证指数2638点以来，几次市场调整的阶段性底部，如2016年4月-6月、2016年12月-2017年1月、2017年4月-5月、2017年11月-12月中，全部A股换手率都降到0.7%左右。最近换手率降至0.7%，情绪指标已经处于较低水平；据数据显示，截至昨日两市约200只个股破净，而破净股数量较多一般意味着市场底部。

分析指出，市场短期走势易被投资者预期影响，悲观情绪的加速出清有利于底部区域构造。而从近期看，市场积极因素正在发酵，如周期股复苏、中报行情临近以及产业资本开始密集增持等，有望成为市场下一阶段做多主线。