军工指数表现抢眼冯福章看好今年军工行业投资机会

“今年一季度零部件类企业订单和回款情况持续改善，验证了军工行业基本面较大改善的逻辑。”安信证券研究所副所长、军工首席研究员冯福章2日向记者表示，他继续看好2018年军工行业订单回款等基本面改善带来的投资机会。短期两船合并传闻有望催生主题性机会，而中长期来看，造船业供给侧改革，有望带来基本面改善。

上周中证军工指数上涨10.45%，市场表现极为抢眼。对此，冯福章认为，一方面，军工行业2018年订单、回款等基本面持续改善，中美贸易摩擦凸显强国强军战略、两船合并传闻提升改革预期；另一方面，在新经济、战略新兴产业基金将成立、开展创新企业境内IPO或CDR试点、集成电路产业免税等政策因素影响下，市场也出现利好刺激。

近期，“我们通过密集调研近40家企业了解到，前期受影响较大的部分零部件公司，不仅应收账款开始回款，而且1-2月订单已陆续开始释放，整体而言订单的同比增速在20%左右，部分公司同比增长50%以上，少数企业近两月新接军工订单已到去年全年水平。此外，中航光电、中航电子、中航机电等公司，2018年预计向中航工业销售商品关联交易金额分别同比增长36%、24%、77%，也可反映出全年军工订单的乐观预期。”他说。

再者，冯福章分析认为，船舶制造领域有几大变化。其一是，BDI指数从底部至今上涨264%。再者，2018年1-2月我国新承接船舶订单量同比增长456%、落后造船产能加速清出。另外，我国造船业已然迈过10年周期底部，处在逐渐回暖阶段，有望给民船相关企业带来较大业绩弹性。冯福章还认为，军工科研院所改革积极稳妥有序推进也值得关注。