捕捉确定性投资机会 机构潜伏创业板和医药ETF

今年以来，在主动管理型偏股基金收益低迷的情况下，追踪创业板和医药生物板块的指数基金却异军突起，成为今年首季的“赢家”。

据统计，易方达沪深300医药ETF、汇添富中证互联网医疗指数A、广发医疗指数分级和汇添富中证中药指数C的年内涨幅均超过10%；此外，南方创业板ETF、工银瑞信创业板ETF、易方达创业板ETF、广发创业板ETF在此期间的涨幅超过5%。

陆续披露的基金年报显示，部分机构早在去年四季度便潜伏在相关ETF中，伴随创业板和医药生物板块的崛起，这些先知先觉的资金也收获颇丰。

华安创业板50ETF的年报显示，截至2017年年底，基金前十大持有人中出现了广发证券、中信建投证券和中国银河证券3家机构，占比分别为1.11%、1.02%、0.69%。在去年三季度，华安创业板50ETF的前十大持有人均为自然人，并无上述机构出现。

无独有偶。广发中证全指医药卫生ETF的年报显示，相较于去年三季度，基金前十大持有人中出现了广发证券、中信证券、华夏人寿保险、北京信托、光大永明资产管理公司等多家机构。同时，国信证券还在三季度持有110万份的基础上，增持至358万份。

值得一提的是，3月以来，创业板和医药相关ETF的份额出现了不同方向的变动。数据显示，华安创业板50ETF的最新份额为37.9亿份，相较于2月底的15.57亿份，增幅达143.65%；易方达创业板ETF的最新份额相较于2月底，也大幅增长了2.6亿份。

与之相反，近一个月，广发中证全指医药卫生ETF、华夏医药ETF、华安中证细分医药ETF和易方达沪深300医药ETF的份额均出现不同程度的萎缩，颇有部分资金“落袋为安”的意味。

基金捕捉确定性投资机会

多位基金经理在基金年报中表示，今年A股市场仍处于存量博弈状态，市场参与难度较大。从结构性角度来看，医药与成长类个股存在确定性的参与机会，其赚钱效应有望吸引更多增量资金进场做多。

“未来一个阶段，市场风险更多来自于强烈一致性预期下的线性外推风险，成长因子相较于低估值因子的重要性正在显著提升。不具备大格局的伪成长股将继续边缘化，而价值成长股将逐步迎来布局的时间窗口。”国寿安保成长优选基金经理张琦表示。

汇丰晋信基金经理陈平认为，在反弹过后，创业板将面临上市公司业绩的考验，涨势能否持续则要看以创业板为代表的成长股的业绩趋势如何。因此，更看好创业板中想象空间大、业绩向好，同时估值不贵的个股，如以创业板50成分股为代表的创业板蓝筹。

针对医药板块的投资机会，汇添富医药保健的基金经理周睿认为，医药板块在2018年将延续结构化行情。过去3年，医药政策春风频吹，行业正在发生巨变，创新、质优和临床急需成为药品上市审批的鼓励方向，并且国家提高了行业准入门槛和监管标准。随着医药行业的供给侧结构性改革顺利推进，行业的优胜劣汰正在加速，现行政策下将呈现强者恒强态势。

交银医药创新股票的基金经理盖婷婷预计，2018年医改政策继续深化，行业商业模式会重构，产业链利益重新分配，龙头集中度提升，在此过程中会涌现出很多投资机会。从细分板块来看，综合考虑估值及盈利、市场预期差等因素，基金仍然会重点配置医药商业板块。与此同时，创新药、药房、医疗服务等板块长期增长空间大，也是未来主要关注的细分领域。