宣亚国际：斥资近30亿控股直播龙头“映客”

2016年净利4.8亿，今年一季度净利2.44亿，业绩正爆发式增长的直播平台龙头——映客，在登陆资本市场路上迈出了一大步。停牌4个多月后，宣亚国际公告，拟作价28.95亿元收购北京蜜莱坞网络科技有限公司（映客直播）48.25%股权。通过本次交易，宣亚国际将成为映客的控股股东，并通过资源整合逐步从原先的整合营销传播服务商升级成为媒体主，完善产业闭环，推动公司业务快速发展。

不仅如此，宣亚国际还表示，将根据映客后续经营情况，在满足相关法律法规要求的前提下，进一步收购剩余股权。

股东借款实现全现金收购

宣亚国际披露的重大资产购买暨关联交易报告书（长达328页）显示，公司拟以现金方式，收购奉佑生、廖洁鸣、侯广凌、映客常青、映客欢众和映客远达6位股东合计持有的蜜莱坞48.25%的股权，交易作价28.95亿元，其中映客常青、映客欢众和映客远达是员工持股平台，而包括腾讯创业基地、金沙江朝华、芒果文创等知名机构在内的其他股东则未参与此次交易。

蜜莱坞注册资本为171.32万元，股东包括奉佑生（创始人）、侯广凌、廖洁鸣3个自然人和16名机构，法人代表为廖洁鸣。公司主营网络直播，提出“全民直播”的映客则是蜜莱坞旗下直播平台，目前，映客也是国内用户基数最大的移动直播平台之一。

映客移动直播平台由主播用户、观众用户、平台三方组成，蜜莱坞按照观众用户打赏形成的收益总额确认为移动互联网直播平台运营业务收入，将支付给主播用户的分成确认为成本，并扣减平台运营相关的其他各项支出，即构成平台的盈利。

历史财务数据显示，蜜莱坞2015年、2016年及2017年1至3月的营业收入分别为2870.18万元、43.38亿元、10.35亿元，对应的归属于母公司股东的净利润分别为98.14万元、4.8亿元、2.44亿元。其中，映客移动直播平台为蜜莱坞主要的收入来源平台，报告期内，来自映客平台的收入占对应年度（期间）营业收入的比例均在九成以上。

与业绩爆发相对应，蜜莱坞对未来几年的盈利也充满信心，根据《业绩承诺与补偿协议》，蜜莱坞2017年、2018年、2019年的承诺净利润分别不低于4.92亿元、5.75亿元、6.65亿元。

由于宣亚国际账面并没有十分充裕的现金，要完成此次收购，筹措资金显得十分重要，而宣亚国际前四大股东担当了这一重任，提供了全额借款。

业内人士分析，收购映客直播后，宣亚国际可以快速切入到互联网直播行业，原先的主营业务也从产业链层面得到完善，公司的整合营销传播服务也将得到升级。对此，公司表示，通过本次整合收购，宣亚国际将实现以平台为中心的全民传播从认知到消费的整合，在最大限度实现营销传播价值的同时，实现平台商业价值的快速发展，通过发挥两家企业间的协同效应，打造产业链闭环，最终提升公司的整体盈利能力。

“直播+”模式有望增厚业绩

中国产业信息网数据显示，2016年直播市场规模达150亿元，预计2020年直播市场规模将达到600亿，年均复合增长率41.42%，保持较高速度增长，其中，移动直播将成为市场发展的主要动力。映客是直播平台中的佼佼者，在此背景下，宣亚国际有望通过此次收购增厚业绩。

乘着“直播”产业当红的东风，映客净利润呈现爆发式增长，现金流充裕。数据显示，截至2017年3月，映客直播的累计注册用户数约1.6亿。从2016年初起，映客直播用户活跃度就开始呈现迅速上升趋势，持续稳定在较高水平。2016年1月至2017年3月期间，映客直播平均月活跃用户数约2457万，远高于同类直播APP月活数。由此，通过本次交易，宣亚国际除收入、净利润等各项盈利指标有望得到较大幅度提升外，现金流状况也将改善，根据备考财务报表，公司基本每股收益将分别从2016年度、2017年度一季度的0.54元/股、0.07元/股上升至1.56元/股、0.86元/股。

相关市场人士指出，宣亚国际将通过本次收购完善产业布局，提升整合营销传播领域的整体竞争力，使宣亚国际能够迅速成为“整合营销传播服务商+互联网直播运营商”双位一体的综合营销传播服务企业。安信证券研究报告显示，广告营销是直播平台流量最好的变现方式，通过“直播+”的各种形式不仅可以创造较高的转化率，还有利于塑造品牌；同时，由于直播在未来还将进一步渗透至各细分行业，或将与各领域用户日常生活、工作产生融合效应。

由于映客平台上千万的月活跃用户数据具备巨额流量转化的能力，因此在宣亚国际收购映客直播后，可以通过品牌直播间、品牌主冠名的专项虚拟礼物、明星直播、通知推送、首页广告位展示等方式为商家提供在线平台推广服务，并可以运用大数据实现精准投放，营销效果将得到进一步优化。从营销传播行业本身来看，目前正处在市场规模扩张阶段，随着国内的优质企业逐步走向世界，必然会带动本土的优质营销传播服务商一同成长。