专家解析个股“闪崩” 三因素催生愈演愈烈

今年6月以来，A股个股的“闪崩”愈演愈烈。凯瑞德、顺威股份、泰嘉股份、英联股份、哈森股份、世名科技、爱司凯、万达电影、复星医药、星期六、粤泰股份等股票盘中均出现了股价“闪崩”情况。其中，泰嘉股份、英联股份等三个跌停。“闪崩”股盘中猛烈跳水，成为投资者尤其是杠杆资金的噩梦。

上周六知名经济学家、武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授接受记者采访，解析了个股“闪崩”缘何愈演愈烈。

三因素催生“闪崩”

董登新表示，造成股价“闪崩”的原因是多方面的。既有可能有内幕消息泄露促使个股“闪崩”，也有可能是过度投机过度炒作导致有些个股股价严重偏离投资价值，但是最主要的原因是大机构大资金和牛散加盟的庄家坐庄炒作，一旦他们之间的联盟、均衡被打破，相互之间的博弈对赌则导致了股价“闪崩”的结果。

董登新认为，A股市场现在的大机构大资金和牛散越来越多，而且很神秘，来无影去无踪，都是快进快出，看不清究竟是自然人还是私募。大机构大资金和牛散有时候合谋共同坐庄，共同推高共同炒作拉升股价。但有时也会发生大机构和大资金他们之间的相互博弈相互对立，博弈对赌则导致了股价跳水。

董登新进一步分析，当他们把有些个股推高到一定高度的时候，可能会产生机构和机构、机构和大资金之间的博弈发生分歧，导致同盟破裂，空方看空抛售，而多方如果没有足够的资金对抗，也会掉转方向，加入打压阵营。他们会突然出货，从高价位抛售毫不手软，造成股价“闪崩”这种状况。所以这种情况下，任何个股从高价位的情况下跌落下来，都是有可能的。只是说导火索是什么？有没有导火索？如果没有导火索，也有可能在估值偏高的情况下稍有风吹草动就会被抛售形成“闪崩”。像这种情况一旦出现股价回调，暴跌基本上是无法阻挡的。

“还有一种可能会是内幕消息泄露了，”董登新表示，上市公司可能会有重大的不利因素发生，重大的利空可能会出来。而没有不透风的墙，如果消息泄露了也有可能导致庄家不惜代价的抛售逃跑。所以在有些个股毫无征兆情况下，暴跌也有可能是重大利空内幕消息的泄露导致的。

董登新认为，今年以来监管日趋严厉，强监管打击内幕交易股价操纵产生的威慑力，使得那些带有股价操纵或内幕交易的行为者，对监管层的任何动向都很敏感很惶恐，自己也心慌害怕。像这种违法的以内幕消息和股价操作来推高股价的，他们是最害怕强监管，所以能跑的话就不惜代价地跑，造成了股价的波动。

宏观政策收紧资金紧张可能也是一个原因。董登新认为，如今有很多产业资本加入炒股队伍，而且到股市难免投机，这种投机往往是一种短套行为短期行为，他们也没打算把资金押进很久做长期投资。由于他们投机放大了杠杆，放大了杆杠借贷来做投资，这种情况下就很危险，因为资金链战线过大、过长，不斩仓资金链可能就会断裂。因此在市场交易情况清淡或者市场涨不动的情况下，杆杠没有办法套回来的时候，他们也会抛售斩仓。

“闪崩”潮会否继续

个股“闪崩”潮未来会否继续？董登新认为取决于A股的市场走向。市场走好的话，投资者的买入会更有吸引力。如果市场总是反复波动买盘不足的情况下，大机构和大资金出货有难度，他们就可能会继续导演这种所谓的“闪崩”。

董登新强调，一方面投资者应该控制杆杠，另一方面产业资本应该专柱于并购或者是股权投资等主业，不要到股市上来投机，这样也可以控制风险。而对于投资人来讲，最重要的还是学会用脚投票，当个股的估值严重偏高的情况下要早点抛售不要等到成为买单者。