券商投行“生意”惨淡 前5月净利润全面下滑

今年以来，再融资收紧，债券市场继续调整，券商投行“生意”惨淡。日前，上市券商5月月报悉数披露，除一创摩根外，6家可比投行子公司今年前5月共计实现净利润5.5亿元，较去年同期下滑20.78%。

数据统计，在股权融资和债权融资双跌的情况下，今年前5月券商总承销额较去年同期下滑了四成多。多位投行人士对记者表示，今年投行的日子不好过。

前5月净利润全面下滑

记者根据上市券商月报统计，7家上市券商投行子公司今年前5月累计实现营业收入20.49亿元，共实现净利润5.59亿元。

7家投行子公司营收情况出现分化。剔除一创摩根（母公司第一创业于2016年5月才上市），6家投行子公司中，中德证券、申万宏源承销保荐、长江证券承销保荐、瑞信方正营业收入较去年同期增长，其中，瑞信方正前5月累计营收7848.96万元，较去年同期大增210.76%。而东方花旗和华泰联合前5月营收较去年同期下滑：东方花旗前5月营业收入4.21万亿元，较去年同期下滑11.16%；华泰联合前5月营业收入8亿元，较去年下滑3.51%。

尽管6家投行子公司中有4家营收同比增长，但6家可比投行子公司今年前5月共计实现净利润5.5亿元，较去年同期下滑20.78%。

其中，瑞信方正因营收大增，前5月亏损减少，该公司去年前5月亏损2833.14万元，今年亏损缩至1007.91万元。其余5家券商净利润同比全部下滑：东方花旗前5月净利润下滑最严重，累计净利润1.08亿元，较去年下滑38.52%；申万宏源承销保荐前5月净利润8139万元，下滑27.86%；中德证券前5月净利润8098.9万元，下滑26.50%。

事实上，上述上市券商投行子公司的情况与投行市场的整体情况一致。

一位华东地区大型券商资深投行人士对记者表示，“今年监管层对再融资收紧，现在投行的主要精力都放在了IPO上，但是IPO的规模远没有再融资大；今年以来债券市场也一直不好，尤其监管层收紧了房地产公司和地方平台融资，公司债业务下滑幅度很大；并购重组也是从严审核的态势。今年投行的日子确实不好过。”

股债双跌券商承销额减少逾四成

由于今年监管收紧体量较大的再融资，股权融资规模较去年下滑。债券市场自去年12月以来持续调整，尤其是投行承销较多的公司债和企业债规模收缩超过七成。

今年前5月，投行面临“股债双跌”的局面，承销总额较去年缩减了逾四成。数据显示，95家券商股权、债权承销总额共1.37万亿元，较去年同期减少43.26%。

数据显示，今年前5月股权融资总额5176.95亿元，较去年同期减少32%。尽管IPO募资额较去年增加了逾2倍达995.13亿元，但体量庞大的再融资缩水44%至3580.07亿元；配股融资54.92亿元，较去年同期减少80%；可转债融资310.57亿元，较去年增加64%。

今年前5月，债券市场累计发行债券1.36万只，发行额14.27万亿元。其中，券商投行的主要“生意”来源——公司债和企业债发行额均较去年同期下滑超过七成：前5月公司债发行额3478.64亿元，较去年同期下滑70.80%；企业债发行额665.90亿元，下滑76.95%。不过，券商持续发力的资产支持证券发行额较去年增加了90.37%至3674亿元。

中信证券、中信建投证券、招商证券、国泰君安、中金公司分列承销额排行榜前五。其中中信证券和中信建投证券的承销金额均超过千亿元，分别为1214.22亿元和1092.17亿元。

值得注意的是，大力发展资产支持证券的德邦证券前5月承销金额687.36亿元，排名跃至第六。